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IPO猫腻:问题公司为什么那么多?!

导读: 全方位把控的发审机制,近些年却屡次遭遇问题项目的尴尬。IPO开闸再次延后。经历了史上最严格的财务核查运动后,市场开始反省IPO发审机制。从早期的规范运作瑕疵,到后来愈演愈烈的财务造假,层层审核的IPO项目为何问题频出?

  全方位把控的发审机制,近些年却屡次遭遇问题项目的尴尬。

  IPO开闸再次延后。经历了史上最严格的财务核查运动后,市场开始反省IPO发审机制。从早期的规范运作瑕疵,到后来愈演愈烈的财务造假,层层审核的IPO项目为何问题频出?

  个中原因纷繁复杂,但毫无疑问的一点,问题项目与发审机制不足挂钩。比如IPO灰色利益上的寻租链条、严进宽出的衡量尺度、发审委员对项目熟知的局限。发审机制中看似安全的防火墙设置,在灵活的人为面前,早已不是一道难以逾越的屏障。

  新大地仅一人投反对票

  所谓问题项目,主要包括业绩造假、公司上市后业绩变脸被处罚,以及被举报存在不规范运作的公司。2009年以来这样的问题项目有18个。

  这18个问题项目背后,出现最多的发审委员有操舰、钟平,各参与7个项目的审核,此外,还有刘艳、赵燕、郑卫军、郑秀荣等,分别参与6个项目。当然,这与这些委员审核项目基数较大有关。

  资料显示,操舰、钟平两名专职委员分别是上交所公司管理部总监助理、中审国际会计所的合伙人。上述其余委员基本来自各地的会计所。

  此外,除来自湖北证监局上市公司监管二处处长的郑秀荣兼职外,上述其他发审委员都为专职委员。

  一名上海区域券商保代告诉记者,“在发审委员内部以严格著称的委员有操舰、项振华,瑕疵较多的项目总希望避开他们,两人比较关注企业规范运作。”

  不过,在两人最后一届,即第13届任职的主板发审委中,所查项目却频繁遭遇诟病。隆基股份、康达新材、勤上光电等3家公司先后因业绩变脸导致中介机构被处罚。其中,隆基股份上市当年即亏损曾掀起轩然大波。

  前述上海区域券商保代表示,“每位发审委员关注的角度不一样,成长性主要依据财务数据判断,这部分由会计背景的委员多关注些。但在发审委里有个规律,任职最后一届的委员投否决票的几率不会太高,毕竟利益纠葛比较多,最后任期还是愿意做个顺水人情。”

  由于主板公司有上市盈利的法规,因此在处罚力度上相对创业板更加严格。然而,新大地事件却让创业板发审委的公信力蒙上阴影。

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