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光伏制造行业门槛划定 光伏板块9大概念股投资解析

导读: 业内分析指出,对于整个光伏行业而言,市场准入+兼并重组,将大大提速此前进展迟缓的“去产能化”过程,行业进一步回暖将指日可待。众多前两年经受住产业严冬洗礼的优势企业,特别是A股光伏板块中拥有产能规模和技术优势的龙头公司,将进一步受益产业集中度提高。

  17日,工信部发布了《光伏制造行业规范条件》,与本月初的《征求意见稿》无大差别。在生产布局与项目设立、生产规模和工艺技术、资源综合利用及能耗等多个方面划定门槛,而不符合条件的企业和项目,其产品将不得享受出口退税、国内应用扶持等政策支持,而且必须通过兼并重组、技术改造等方式尽快达标。

  业内人士预计,在这种情况下,光伏制造行业的整合大潮将在今年实质启动,在此过程中,技术不精及债务负担过重的企业可能成为破产重组对象,而拥有核心竞争力的企业将因此做大做强。

  另外,工信部主导制定的《光伏行业兼并重组指导意见》也将于不久之后发布。

  业内分析指出,对于整个光伏行业而言,市场准入+兼并重组,将大大提速此前进展迟缓的“去产能化”过程,行业进一步回暖将指日可待。众多前两年经受住产业严冬洗礼的优势企业,特别是A股光伏板块中拥有产能规模和技术优势的龙头公司,将进一步受益产业集中度提高。

  个股点评:

  海润光伏2013年中报点评:光伏电站业务值得期待

  类别:公司 研究机构:长城证券有限责任公司 研究员:桂方晓,熊杰

  投资建议:

  在不考虑增发的情况下,我们小幅调整2013-2015年EPS分别至-0.18元、0.24元和0.47元,对应PE分别为-36.9倍、26.9倍和14.0倍。光伏行业反转,公司的电站EPC收入有望确认,维持公司“推荐”的投资评级。

  要点:

  中报业绩符合预期:公司2013年半年度实现营业收入20.60亿元,同比减少18.93%;实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2.55亿元,而去年同期亏损1.35亿元;EPS为-0.25元。公司中报业绩符合我们和市场的预期。同时,公司还预测三季度的净利润可能仍为亏损。

  量升价跌,盈利情况未明显改善:2013年上半年,公司加大了新兴市场的开拓力度,海外新市场新客户的电池组件销售超过100MW。在日本市场,公司实现项目开发与销售快速推进;与此同时,公司成功开发了AC组件并在澳洲市场成功推出。总体而言,公司上半年的销量同比有所增长,但价格同比下降约30%,故营业收入出现负增长。从半年度6.68%的毛利率来看,公司制造环节的盈利情况并未得到明显改善。

  期间费用有所增加:2013年上半年,公司的期间费用率为22.88%,同比提高了8.69个百分点。由于销量提升、运费增加,导致销售费用同比增长逾40%;公司加大电站项目投资,运营成本与研发费用增加,导致公司管理费用同比增长逾40%;而公司的财务费用同比有所减少。

  应收账款有所减少:2013年半年度末,公司应收账款为1.44亿,相对于年初的2.14亿元和一季度末的1.69亿元继续减少,公司回款状况有所改善。经营活动现金流净额为2.07亿元,连续四个季度实现净流入。

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