2017年年报中，27家光伏行业上市公司交出了一份看似不俗的“成绩单”。有人说，光伏的好日子来了；也有人说，光伏行业是全行业暴利，企业赚了很多钱，甚至还说是“损了国家肥了企业”！仔细梳理分析2017年光伏企业的年报后，那么问题来了：我国光伏企业究竟赚了多少钱？光伏行业难道真是全行业暴利？

问题一：多数企业盈利能力不足5％

2013年至2016年，我国光伏产业链成本持续下降，光伏产业经济性逐渐显现。2016年底，国家能源局下调 2017年三类地区光伏标杆上网电价，而2017年在补贴下调催化下，我国光伏实现较大增长，全新装机53GW，其中分布式装机19．4GW，占比接近40％ ，较2016年大幅提升。

从2017年光伏产业链27家公司的经营情况来看，27家相关公司2017年全年总营收达到1807．3亿，同比增长29．7％ ，净利润130．3亿，同比增长30．0％。

记者发现，从盈利130亿来看，盈利水平最高的几家公司中隆基股份、阳光电源等，2017年净利润分别达到35．65亿元以及10．24亿元，两家公司累计净利润近50亿元，占光伏上市公司整体盈利的较大比重。

先看隆基股份，其是全球单晶硅片龙头，由于近年来单晶线路强势崛起，短短几年时间，单晶市场份额实现了从5％到30％的跨越，成为高效产品的主力军。隆基股份一直坚持单晶路线，经过多年卧薪尝胆，真正为行业开拓并换来一个正确技术路径，到2017年其努力终于开花结果、大放异彩，盈利水平也随着单晶市场的扩大而水涨船高。

关于业绩增长原因，隆基股份在2017年业绩预告中表示：报告期内，公司主要产品单晶组件和硅片销量实现快速增长，主营业务收入大幅增加；同时，受益于技术工艺的持续改进、设备不断改良及自建产能的逐步释放，主要产品成本进一步降低，毛利率水平同比提高。截至2017年底，隆基股份单晶硅片产能达到15GW，较2016年底提升100％，单晶组件产能达到6．5GW，较2016年底提升30％。

从业绩成色来看，隆基股份净利润从2015年5．2亿元增长到如今的35．65亿元，但从政府补贴来看，其获取补贴金额并不高，2017年未超过一亿元，扣非净利润占净利润比重为97．2％，盈利状况优秀，反映出近几年公司大力发展光伏的成果。

与隆基股份类似，通威股份是近年崛起的光伏全球巨头，其在多晶硅、电池片环节具有全球领先的竞争力。关于业绩的增长，通威股份归功于行业的快速发展带动了上游制造环节的需求，而通威股份在多晶硅和电池片环节通过技术升级、精益管理，大幅降低了生产成本、提高产品质量。同样，其获得的补贴占其收入的比重也很低，仅2％不到，相对于其年度数百亿的销售收入而言，补贴收入几乎可以忽略不计。

而阳光电源是全球光伏逆变器的技术领跑者。2017年，阳光电源布局户用光伏，取得了丰厚的收获。公司表示，业绩增长主要是因为分布式电站系统集成业务增长较快，另外他们在海外市场的拓展也是业绩增长的原因之一。

从行业龙头企业来看，其取得成功的原因均是得益于公司苦练内功、精益管理，形成各自较强的竞争力，均是在公平的市场条件下，靠真功夫、真本事取得，社会应该为其拼搏的成绩竖大拇指，为他们点赞。不应错误归因于“补贴”加持，更不是外界传言的被“补贴”养肥，这种逻辑既是对几家行业龙头的误读，更是对其努力取得成果的抹杀。

但值得注意的是，除了此三家龙头公司，其他光伏产业盈利情况就很一般，甚至可以说不尽人意。

除开隆基、通威、阳光电源三大龙头，2017年净利润较高的企业还有中环股份、东方日升、太阳能、易事特以及福斯特等公司，他们净利润去年均超过5亿元，但是从净利润增长幅度来看，东方日升、福斯特净利润均出现同比下滑，中环股份以及太阳能净利润同比增长未超过40％，净利润增长幅度减半。

东方日升在年报里表示，净利润下滑是因为非经常性损益对公司净利润的影响金额减少，这也说明，公司已经不再依赖补贴“过日子”，但是在补贴减少后，公司净利润能否持续保持增长，还有待考量。

从光伏上市企业来看，2017年整体业绩不俗，但此次531新政发布后，业内人士对光伏未来盈利能力又打出疑问。

阳光电源股份有限公司董事长曹仁贤认为，光伏行业全行业年产值5000－1万亿元左右，但行业总利润很低，除了经营比较好的几家上市公司外，大部分企业利润率不足5％，部分龙头企业刚刚扭亏为盈，还有一大部分企业没有盈利，全行业获取的利润是克制的、微薄的。可再生能源补贴资金，是补给终端电站投资者的，制造企业没有多占便宜，这些补贴大部分都转化为生态文明收益。

根据证监会信息，截至2018年4月底，沪深两市3522家上市公司已披露2017年年报，净利润保持增长态势。统计显示，2017年，沪深两市上市公司实现营业收入39．25万亿元，实现净利润3．36万亿元，净利率为8．56％。因此，相较于各行各业来讲，中国光伏行业的净利率事实上更“微薄”。