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超日太阳业绩变脸 去年四季度或巨亏1.4亿

2012-02-04 11:40
老猫
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  从三季报中预计全年净利润同比增长幅度为50%~70%,到年度业绩预告大幅修改为预降35%~65%,超日太阳业绩变脸幅度堪比川剧精粹。面对这种变脸,投资者选择了用脚投票,1月31日超日太阳开盘不久即跌停,全天跌幅居两市跌幅榜第二,成交量则较前日放大了一倍。

  而就在1月12日,公司刚刚公布了一笔8.8亿的大单:全资子公司上海超日国际贸易有限公司与 China Solar Gmbh 签署《光伏组件供货合同》,双方约定2012年度组件供货量/采购量150MW,其中70MW 买方用于销售、80MW 买方用于工程,总计金额约为1.1亿欧元。

  短短三个月为何变脸?

  根据此前机构估计,超日太阳 2012年组件出货量为 550-600MW,较 2011年的300-350MW将有大幅增长。一位私募人士表示:“根据此前公告销售日本的60MW组件,加上本次公告的150MW组件,已公告的组件出货量为460MW,加上国内规划的100MW电站建设计划,保守估计2012年组件出货量就至少550MW,业绩突然变脸确实是出人意料。”

  2011年1-9月份,营业总收入高达27.28亿元,比上年同期增长65.74%,净利润增加53.17%,现金流同比增加382.77%。记者发现,在2011年年底之时,超日太阳动作频频,仅10月22日一天,就发布了五条对外投资及收购项目的公告,虽然涉及金额都不大,规模仅在几十万上下,值得注意之处是多个项目都是涉及海外合资建的太阳能电站。

  事实上,超日太阳业绩骤然变脸的原因之一正是转型电站。公司公告称,由于太阳能组件销往电站的经营模式转型,使得客户平均回款期加长了约3—5个月,公司滚动应收账款总额大幅增加,计提坏账准备同比也有较大幅度增加,从而预期全年净利润将下滑35%~65%。

  因为转型电站导致坏账增加,这种说法是否可信?一切只有年报揭晓才能知道。而从太阳能组件转作电站,盈利何时能够真正体现?民生证券分析师认为,超日太阳此前就有很多国外客户资源,合伙将电站建好之后,一般有两种操作方式,一是自己运营以赚取长期收益,二是将电站卖出直接获利。虽然说目前的投入并不大,但投入电站数目较多,未来还有运营等各项费用,加起来资金的规模并不小,而公司在国开行方面有10亿欧元的贷款额度,在资金方面应该并不发愁。

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