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光伏行业库存下移 下游组件企业利润率将触底

2012-02-07 09:36
孤身万里游
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  我们的数据显示,多晶硅价格连续几周出现了反弹,目前一线多晶硅价格从底部的约25美元/公斤回升至接近30美元/公斤。

  由于上游多晶硅价格跌至30美元/公斤以下,目前一线厂商的生产成本已经下滑到0.80美元的水平,目前组件的现货价格维持在0.95美元左右。组件企业已经重新恢复盈利,而在2月份,由于组件电池片的库存已经有一定的消化,短期价格将维持稳定甚至小幅上涨。

  由于组件企业去年三、四季度主要消化的是去年二季度采购的高价硅料形成的库存,因此组件公司去年四季度到今年一季度的利润将处于过去12个月最低的水平,大部分企业将出现亏损。我们判断,到今年二季度整体的毛利率和净利润率都将触底回升,一线企业将实现盈利,因此下游利润率将得到显著改善。预计今年只要不出现去年一季度的非理性囤积库存的局面,组件的毛利率将基本维持在10%~15%的水平。

  投资建议:虽然目前光伏行业基本面逐渐向好,但是由于2011年年报业绩普遍低于预期,板块PE仍偏高,如果2月份价格持续回暖,可重点关注业绩风险释放主产业链个股,如亿晶光电、阳光电源等的反弹行情。同时,由于美国页岩气开采,天然气电厂大量建设,天然气发电未来有望成为趋势,可继续关注杭锅股份。
 

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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