侵权投诉
订阅
纠错
加入自媒体

皇明太阳能IPO一场不能输的赌局

2012-02-22 08:53
退思
关注

  上市屡受挫 考验PE耐心

  在金融危机最为严重的时候,得到了高盛、鼎晖近1亿美元的融资,皇明即将上市的传言一时不胫而走。

  事实上,皇明2008年以前就曾计划登陆资本市场,当时准备赴海外上市,后由于某种原因放弃海外上市计划,转战A股市场,但由于“偷税门”的影响,黄鸣的上市理想一直未能实现。而皇明在“偷税门”事件余波未了的档口向证监会报送材料,除了皇明本身的上市诉求外,来自PE的压力或是另外一个重要因素。

  对于皇明而言,上市只是阶段性目标,绝非最终目的,但对于高盛和鼎晖来说,退出获利才是其投资一个企业的最终目的,而退出获利的最有效途径便是上市IPO。

  鼎晖在投资皇明的同时,还投资了另外一家明星企业俏江南。2008年9月,当时鼎晖注入与2亿元人民币等值的美元,占有其10.526%的股权。值得一提的是,由于此次投资金额大、估值高,鼎晖在合同条款中埋入了对自己有利的保护性回购条款,这也成为日后俏江南上市受挫时与投资人产生矛盾的最大问题来源。

  投资俏江南不久,鼎晖与高盛以9078万美元(当时汇率计算约合人民币6.2亿元)的出资获得皇明28%的股权,高盛、鼎晖股权占比相同。显然,与投资俏江南相比,鼎晖对皇明的估值和投资金额都远超前者,在此情况下,鼎晖必然会更加谨慎。

  在企业与PE的共同目标久久难以实现的情况下,双方的利益都会有不同程度的损失,这时,处理不当便会矛盾激化。而皇明一再延迟的上市时间无疑将直接考验着PE的耐心。

<上一页  1  2  3  
声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

发表评论

0条评论,0人参与

请输入评论内容...

请输入评论/评论长度6~500个字

您提交的评论过于频繁,请输入验证码继续

暂无评论

暂无评论

文章纠错
x
*文字标题:
*纠错内容:
联系邮箱:
*验 证 码:

粤公网安备 44030502002758号