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多晶硅变包袱 乐山电力虚晃一枪

2012-03-02 08:55
水墨黯月
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  倘若对2010年的多晶硅概念股有印象的话,想必不会忘记乐山电力(600644)。自2010年三季度初至2011年一季度末,该股从7.5元左右一路涨至最高20元左右,区间涨幅超过1.6倍。而促成这波强劲涨势的因素,正是公司所投资的多晶硅项目。

  然而,随着光伏产业的景气下滑、全球多晶硅产能的过剩,乐山电力去年业绩受多晶硅业务拖累,其投资的乐电天威硅业出现亏损,且已于去年底停产。

  昨日,乐山电力披露的年报显示,去年公司实现营业收入20.95亿元、净利润7961万元、每股收益0.2439元,分别同比增长17.76%、27.05%、27.10%。其中,扣除非经常性损益后的净利润为4001万元,同比下降32%,非经常性损益项目中,投资收益为3549万元。

  尽管从全年业绩看其多晶硅业务仍相对平稳,但实际上该板块已在去年下半年出现了困局。

  根据报表,去年上半年公司多晶硅业务实现营收4.51亿元,去年下半年则仅实现2.48亿元,环比缩减幅度达45%。公司控股的乐电天威去年度的净利润则已转为亏损1548万元,归属上市公司净利润为亏损790万元。去年12月初,公司发布公告称乐电天威已于11月起停产实施技改,主要因去年四季度多晶硅业务已出现生产成本倒挂,项目借款归还压力加大。

  值得注意的是,自2010年投资乐电天威后,乐山电力始终未从中取得实质性回报,2010年度乐电天威的净利润尚不足60万元,次年即已告亏。

  但这一概念并不妨碍其成为A股多晶硅概念的领涨品种,其股价更于去年3月底创出历史新高(复权)。随着行业景气的褪色,至今年该股的跌幅也达60%左右。

  据行业数据显示,多达八成的多晶硅企业已停产。除乐山电力外,上市公司中的天威保变、川投能源、岷江水电等投资的天威四川硅业、新光硅业也皆在去年底停产。彼时为各家公司纷纷看好的“香饽饽”,而今却成为了业绩的包袱。

  从二级市场的走势看,行业景气的低迷令多晶硅板块在去年二季度起便进入的漫长“熊途”。除乐山电力外,天威保变从最高27.87元一度跌至9.92元,区间最大跌幅达64%!江苏阳光、孚日股份、拓日新能、南玻A等的跌幅也皆在50%以上,成为去年“熊股”的重灾区。

  目前,板块仅乐山电力、光电股份披露了去年年报。分析人士指出,在行业低迷的大环境下,其余相关上市公司的业绩难有超预期的表现。

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