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多晶硅雪崩光伏受累 新能源公司半数负增长

2012-05-07 08:40
黯影冰风
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  2011年,整个新能源板块盈利能力明显减弱。

  据wind统计的60家新能源上市公司财务数据显示,有30家去年净利润同比出现下滑,占比50%。其中,拓日新能(002218.SZ)、航天机电(600151.SH)、二重重工(601268.SH)净利润出现亏损,同比分别下滑245.11%、181.64%、149.58%,除此之外,下滑50%以上的还有7家,包括去年刚上市的主板第一高价股华锐风电(601558.SH)。

  这些公司集中分布在光伏、风能两个细分领域。这两个细分行业去年集体遭遇滑铁卢,都与欧债危机、欧洲市场需求减少有关,逻辑类似但又各有不同。

  多晶硅价格雪崩光伏产业受累

  去年全球光伏行业经历了剧烈的动荡,其核心材料多晶硅价格,从高空紧急坠落,呈雪崩式下降。这对国内光伏行业内的制造商冲击巨大,一半以上的公司因此净利润呈负增长。光伏行业综合毛利率为20.17%,下滑 5.47个百分点,净利润同比下滑32.40%。

  整个行业资金链吃紧,十几家公司经营活动现金流为负,其中(600770.SH)经营活动现金流净额为-10.67亿,太阳能占公司主营业务近80%。

  2011年光伏产业进入需求疲软、产能过剩的困境。2010年光伏市场的高利润率、高回报和低进入壁垒导致2011年全产业链产能扩张超过50%。而另一方面,欧美主要消费国对太阳能产品的需求减少。

  中国的新能源市场一半以上依靠国外消费。光伏行业尤其倚重欧洲市场,多晶硅等原材料生产的实际技术含量不高,国内大量的太阳能材料生产商并没有议价能力,而取决于市场需求。

  新能源与其它能源的消费不同,由于生产成本高,价格无法与普通的能源相比,市场消费主要靠政策补贴拉动。

  从光伏行业过去发展看,基本一段时期都会有主导的国家推动。2009年西班牙开始实行补贴上限之后,德国成为全球光伏市场的主要推动力,占据新增装机的半壁江山。2011年,德国和意大利市场新增装机分别达到 7.5GW和9GW,成为行业增长的主要驱动力。但欧洲去年深陷债务危机影响,纷纷传来政府在光伏产业补助趋于保守的消息,太阳能上网电价补贴从2010年后期开始不断削减,随着扶持力度的减弱,欧洲市场对太阳能的需求锐减。

  市场严重的产能过剩,导致2011年多晶硅等材料的价格从高位迅速下降,雪崩式的坠落让国内太阳能企业喘不过气来。产品价格暴跌,公司盈利能力迅速走弱。

  从2011年5月中旬开始,国内多晶硅出现了剧烈下滑,国内报价从4月的66万-77万元/吨降至43万-50万元/吨,一个月的跌幅达到30%。如今已经跌破30美元/公斤。多晶硅的价格2006年至2007年间,高峰值曾经达到500美元/公斤。其它如硅片、电池、晶体组件价格也分别下滑70%、57%、44%。

  作为国内太阳能行业龙头的天威保变(600550.SH),去年净利润同比增长率为-89.68%,主营收入53.45亿元,该公司新能源业务占主营业务收入比例为31.15%,主要生产太阳能电池,其余来自输变电业务,毛利达到20.76%。公司的资金链吃紧,2011年经营活动现金流净额为-1.48亿元。

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