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中环股份重启增发 融资19亿“优先”还贷

2012-06-14 11:58
铁马老言
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  半年多前,中环股份向证监会提交了《关于撤回2011年度非公开发行股票申请文件的请示》,但再募资一事并未就此划上句号。日前,公司再一次提交了一份新的融资方案。而与前次融资方案不同的是,这份方案没有任何投资项目,融资目的只为偿还银行贷款和补充流动资金。

  负债率居高不下

  去年5月,中环股份公布定向增发预案,拟募集不超过11亿元资金将用于投资“IGBT及光电子器件用区熔单晶硅材料的研发和产业化项目”以及“绿色可再生能源太阳能电池用单晶硅材料产业化工程二期项目”。

  然而,到了去年下半年,光伏行业经历了价格暴跌、库存激增等一系列问题。最终,公司计划投资的光伏项目未能得以成行。

  与此同时,公司的财务数据趋于恶化。2011年底,公司合并口径的资产负债率高达70.77%,已经处于公司历史的较高水平;与同行业内公司相比,公司资产负债率远高于同行业公司45.10%的平均水平,处于相对高位。

  在此危机状况下,中环股份很快披露了新的非公开发行股票预案,公司计划发行股票数量不超过1.55亿股,发行价不低于12.29元/股,募资不超过19亿元,其中12.22亿元拟用于偿还银行贷款,剩余募集资金用于补充流动资金。

  欠款银行多达33家

  从公开数据上可以看到,截至目前,中环股份及子公司一共欠下多达33家银行的借款。具体来看,2012年6月到期有1单,7月到期有2单,8月到期的贷款有7单,9月到期有10单,10月到期有1单,11月到期的有3单,12月到期有1单。而其余的银行欠款单,最迟还款期限也仅是到2013年2月份。上述欠款共计12.22亿元。

  造成这一结果的主因,正是中环股份不断对外扩张所造成的。近年来,随着公司业务规模与总资产规模的不断扩大,公司的负债规模增长幅度较大,但是负债结构较不合理,流动负债占总负债的比例过大。截至2011年12月31日,公司的负债构成中,流动负债占负债总额的84.81%,非流动负债占负债总额的15.19%,流动负债远高于非流动负债。因此,近三年公司的流动比率和速动比率逐年下降,目前已经处于较低水平,具有一定的流动性风险。

  中环股份表示:“若本次非公开发行股票募集资金项目实施后,公司的资产负债率将下降为47.12%,接近行业的平均水平,提升短期偿债能力,财务状况将大幅度改善。”

  锁定对象规避红线

  实际上,早在2010年,证监会原则上不鼓励募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款,但有几种情况例外:一是由于客观原因,补充流动资金确有必要性,或者经营具有特殊性,需要流动资金;二是用于铺底流动资金,一般不超过30%,基本上为10%左右;三是偿还前期投入的专项贷款或替换前期投入的自有资金,要求必须有董事会的明确决议;四是采用配股或采用非公开发行的方式,用于偿还贷款和补充流动资产的金额不超过30%,或者全部向锁定三年的投资者定向发行,则没有上限。除此之外,其他类型的再融资募集资金禁止用于补充流动资金和偿还银行贷款。

  正是基于上述情况,公司此次募资方案正是符合“发行股份全部向锁定三年的投资者定向发行”这一条件,由此也规避了“募集资金用于偿还贷款和补充流动资产的金额不超过30%”的限制。上述定增方案显示,本次增发的所有股份将由中环集团以及渤海信息两家公司全部承揽。其中,中环集团认购3254.68万股,渤海信息认购1.22亿股,两公司总计认购约1.55亿股。

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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