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光伏“寒流”中的赢利明星

2012-06-01 08:27
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  在经历了几年高速增长之后,中国多晶硅行业在2011年遭遇“寒流”,价格暴跌,企业大面积停产。但在行业不景气的局面下,中国多晶硅龙头生产企业保利协鑫在2011年仍取得22.9%的营业利润率,被誉为是“中国最赚钱的光伏企业”。产能扩张、技术提升和与下游企业的长期合作是GCL-poly取得成功的三大原因。这为其他多晶硅企业的发展树立了标杆和榜样,未来中国多晶硅行业也将面临进一步的整合。

  中国多晶硅行业遭遇“寒流”

  过去5~6年,中国多晶硅行业在下游需求的拉动下,取得了迅速的发展。作为多晶硅的重要应用领域,太阳能光伏发电的全球装机总量从2006年的1,581MW提升到2010年的18,229MW,5年增长11.5倍。其中中国的装机总量从2006年的12MW提升到2010年的520MW,5年增长43.3倍。

  在光伏下游行业发展的驱动下,中国国内对多晶硅的需求量也在逐年增长。从2008年的16,544吨消耗量,增加到2011年的146,131吨,3年增长8.8倍。为了满足快速增长的需求,中国一度出现多晶硅项目的投资热潮,产量也随之快速提升。2006年中国全年多晶硅产量才只有区区287吨;2008年,中国当年开建的多晶硅建设项目就接近50个,建设规模超过10万吨;2011年中国多晶硅总产量达到82,768吨,同比2010年增长84%;多晶硅国内自给率从2007年之前的不到10%,提高到2011年的56.6%。

  但2011年,风云突变,多晶硅价格暴跌,中国多晶硅产业遭遇“寒流”。首先,2011年随着欧债危机的影响,太阳能装机全球占比超过70%的欧洲各国纷纷减少对太阳能的补贴,导致全球光伏行业陷入低迷,下游需求增长放缓甚至萎缩。结果,包括中国企业在内的不少太阳能中游光伏组件、电池生产企业出现库存积压,从而倒逼对上游多晶硅原材料的价格形成向下的压力。

  其次,中国多晶硅从国外进口的价格持续走低。中国多晶硅进口量从2009年的20,000吨增加到2011年的64,614吨,增长超过223%。其中,韩国、美国、德国是前三大进口来源国,并且2011年总进口有向上述三国集中的趋势(例如,2011年12月,三国占到进口总量的比例达到89%)。而以美国Hemlock、韩国OCI、德国Wacker为代表的国际多晶硅大厂纷纷低价向中国出售多晶硅以侵占市场,其进口价格最低达到$22/kg左右1。

  在上述驱动因素的影响下,中国多晶硅市场价格在2011年从$90/kg跌到$30/kg以下,暴跌超过60%。由于国内大部分多晶硅企业的生产成本在$35/kg或以上,价格下跌导致多晶硅环节利润蒸发,企业大面积停产。2011年下半年以来,中国已投产的43家多晶硅企业仅剩8家企业尚在开工,停产率高达80%。

  寒流行业中的一枝独秀保利协鑫

  在整个多晶硅行业遭遇“寒流”的严酷局面下,多晶硅厂商GCL-poly仍然在2011年取得赢利,并实现利润增长,堪称赢利明星。根据GCL-poly年报显示,GCL-poly在2011年取得22.9%的营业利润率。这一比率与多晶硅行业的国际巨头OCI(26.1%)、Wacker(19.2%)等相比毫不逊色,并远远超过中国太阳能光伏下游行业的领导厂商,如无锡尚德(-20.1%)、JASolar(-3.9%)等。因此,有媒体将GCL-poly誉为2011年“中国最赚钱的光伏企业”。

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