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光伏巨头的救赎之路:尚德、赛维变相国有化

2013-01-09 11:56
华静一
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  2013年,对于光伏企业赛维LDK和尚德电力来讲,是真正生死存亡的一年。目前,尚德电力的资产负债率高达81.8%,市值从上市之初的49.22亿美元跌到如今的1.49亿美元;赛维LDK负债率为88%左右,市值1.92亿美元。昔日的明星企业尚德电力与赛维LDK,今日却犹如一艘漏洞无数的巨型航母,漂浮在大海上,如今这艘航母由于面积过大,漏洞过多,已经不能够完成自我修复,只能等待外部救援。2013年,如果仍采用资本运作方式,尚德电力和赛维将最先倒下,然而尚德电力和赛维对所在地无锡和新余的经济影响过于重要,所以政府兜底,进而实现变相的国有化是这两家企业2013年完成彻底救赎的手段。

  尚德电力:裁员减产输血仅能止痛,资产重组才能治本

  尚德电力2012年为减少亏损,陆续实施了多项自救或他救措施:

  1.裁员18%。2012年8月份,尚德电力最核心的资产无锡尚德太阳能电力有限公司(下称“无锡尚德”)关闭P2电池工厂,解雇1500名工人,约占总员工数量的18%。2012年11月份,尚德位于美国亚利桑那州的光伏组件工厂实施裁员计划,大约有50名员工被解雇。

  2.减产25%。2012年,尚德电力光伏电池产能从之前的2.4GW被削减到1.8GW,削减幅度为25%。组件产能维持在2.4GW,硅片产能维持在1.6GW。

  3.输血。2012年9月底,中国银行向尚德发放了2亿元贷款。

  不管是裁员、减产,还是银行贷款都不能解决尚德电力所面临的财务危机,因为尚德电力在扩张之时借债过多,如果没有较好的利润率,短期内不可能还清银行贷款。而从长期看,尚德电力想通过市场化运作,通过自身引进外资和开创新盈利模式来实现自我救赎更是不可能的,因为一方面,银行对光伏企业戒备心极强,已经收缩了贷款额度;另一方面,从行业发展前景来讲,光伏行业市场的回暖需要几年时间,尚德电力不太可能再次利用规模化优势来获得收益。在自我救赎之路走不通的前提下,政府方面的救助成为了尚德电力惟一的出路。其实,无锡当地政府对尚德电力的干预早在2012年下半年就已经开始了,只不过无锡政府和尚德电力各怀鬼胎,导致时至今日双方仍未能达成一致意见。

  据了解,无锡尚德是尚德电力最核心的资产,更是最大的贷款平台,无论是资产规模、负债规模还是银行借款规模,无锡尚德均占尚德电力的70%左右。因此,在拯救尚德电力时,在拯救措施方面,无锡市政府和尚德电力出现了严重的分歧。

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