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向日葵两年市值蒸发93亿 海外战略躁进

2013-01-25 15:38
路过的码农
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  面对新的一年,向日葵(300111.SZ)宁愿轻装上阵。

  2012年12月26日,向日葵发布2012年度业绩预告,预计全年实现归属于上市公司净利润将亏损2-3亿,而2011年这一数字为3484万,上市当年2010年为25131万,上市前2009年为10334万。

  对此,向日葵归因于“双反”和产能过剩造成,光伏产品价格持续下跌;产品价格下跌进而导致存货计提的跌价准备大幅提升;欧洲市场的持续低迷,部分客户开始出现违约情况,坏账开始攀升。

  如此巨量的亏损却并没有超出市场的预期,受此影响向日葵次日盘中最大跌幅为2.76%,最终收平,二级市场上风平浪静。

  一名北京的证券研究员告诉记者,对于这样一体化的光伏企业来说,这个亏损数字大家还是比较认可,需要担心的还是它的未来。

  截至2012年12月31日,向日葵总市值仅29.57亿元,上市两年市值蒸发93亿元。

  主营产品毛利骤减407%

  高成长的故事经常暗藏谎言。

  向日葵于2010年8月IPO上市,主营业务为生产和销售大规格的高效晶体硅光伏电池片及组件。上市前三年,其归属母公司净利润复合增长率达74%。上市当年,同比大增165.54%。

  2011年第三季度,公司首现季度亏损,亏损额达3464万元;随后的一个季度,亏损额度加大。但全年依然实现3484.02万元的净利润。

  在2012年一季报中,公司曾做过预测,认为2012年中期业绩应该比2011年同比下滑50%以上,但不至于亏损。然而2012年半年报则显示,向日葵实现营业收入6.13亿元,同比下降50.90%;净利润-1.68亿元,同比下滑227.47%。

  2012年中报数据显示,向日葵主营产品电池组件及电池片的毛利率仅为0.04%,同比骤减406.5%。

  对此,向日葵解释称,组件销售价格大幅下跌,较去年同期下降53.57%,使得营业收入大幅下降55.6%;同时由于相关营业成本没有同比下降,使得电池片及电池组件的销售平均毛利率从去年同期的16.29%,下降至0.04%,毛利额大幅下跌。

  事实上,上市以后,向日葵该产品的毛利率一直不稳定,整体呈下滑趋势。2010年和2011年,该产品毛利率分别为21.24%和15.06%。

  如此夸张的变脸,让市场不断质疑其上市前的过度包装。

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