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不清不明的光伏“回暖”

2013-06-05 08:59
姚看江湖
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  最近一段时间,丁伟(化名)办公桌上的电话几乎响个不停,身为A股一家中型光伏公司证券事务代表的他,每天要被许多投资者致电问询公司最近一个月股价暴涨超过50%的原因。

  Wind统计的太阳能发电指数在过去一个月上涨幅度达20%,远跑赢大盘,而从去年12月初到今年5月底,这一涨幅更是超过40%。面对投资者的疑问,除了机械性地回复“公司如有可能影响股价的重大事项,会第一时间发公告”之类的外交辞令外,丁伟坦承,他其实也看不透这背后的玄机,无论从行业还是公司基本面现状来看,似乎都不能感受到与市场情绪相衬的温度。

  对于这一局面,近期各大券商研报几乎统一的说法是“行业已见底,回暖春风乍起”。去年因受欧美双反打击而几乎持续一整年的冰冻期,在今年一季度出现奇迹般反转,这主要归因于日本及东南亚等新兴市场的崛起。在此背景下,主流光伏公司一季度出货量同比均出现攀升,业绩也在一年之后首次扭亏为盈。一些券商分析师甚至惊呼:光伏行业复苏形势已基本确认。

  事实果真如此吗?丁伟对此谨慎地用“昙花一现”来回应。他所在公司规模在行业内可算中上,去年全年亏损数千万,毛利率告负,每股收益也由正转负,今年一季度尽管接了一些订单,但对于消化过去一两年积累的庞大库存仍显得杯水车薪。“公司老板亲自带队全世界到处飞去谈订单,忙得焦头烂额。面对每天噌噌上涨的股价,他竟打来越洋电话一再问我们有没有信息披露失误。本来上涨是好事,却让我们头上都直冒虚汗。”他说。

  丁伟所在公司身处光伏产业链中下游的组件环节,是此番光伏危机的“重灾区”。公司业绩事实上从欧美双反前就已经开始下滑,起因是昔日占公司产品销路80%以上份额的欧洲市场光伏终端应用补贴的下降。

  如今,欧盟对华“双反”噩梦逼近,一场“灭顶之灾”即将上演。“叫它“灭顶之灾”并不夸张,尽管2011年签的很多长期订单去年大部分已被取消,但现在欧洲市场占公司业务的比重仍高达60%,主要靠过去一些铁杆客户支撑。如果这部分客户资源因为“双反”流失掉,再多几个像日本这样的新兴市场崛起也无法弥补,被寄予厚望的国内市场又迟迟无法大规模启动。”丁伟无奈道,公司研判至少到明年上半年,国内光伏行业都难言根本性回暖。

  事实上,目前直接牵动光伏企业敏感神经的,并非是未来业绩的不确定性,火烧眉毛的是各个企业只出不进的资金和日渐高筑的债台。

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