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超日债:富贵险中求Or不立危墙下

2013-07-05 11:10
论恒
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  激进者:豪赌“咸鱼翻身”

  期待20个月大赚70%

  7月5日,11超日债将迎来正式暂停上市前的最后一个交易日,但从昨日的成交情况来看,当前该债持有者的情绪似乎已经非常淡定。昨日超日债全天围绕64.8元展开窄幅波动,收盘仅下跌0.60%,成交量亦较前几个交易日显著缩小。对此,市场人士表示,自从2月初复牌以来,超日债已经累计交易超过四个月时间,估计去年买入的投资者中有相当一部分已经出逃,而未及时卖出以及今年在相对低位介入的投资者中,不乏一些人是看中了超日债的未来潜在巨额收益,期待其有一天能够“咸鱼翻身”。

  该市场人士称,一方面,目前发行人超日太阳仍在积极寻求自救和重组,超日债仍有重返交易所的机会;另一方面,即使超日债自此终止上市,只要其未来能够如超日太阳高管所称“不会违约,本息都会按时偿付”,那么持有者未来就可能得到相当可观的收益。从理论上讲,如果持有人选择第三年末按票面面值全部回售给发行人,那么就意味着,当前一张全价67.76元左右交割的超日债,在20个月之后将变现为117.96元的税前收入,即可赢得高达74%的税前收益率。

  不过,该市场人士同时指出,这两种情况都是理想的结果,最终能否实现,还依赖于下一阶段超日太阳公司的经营改善或重组进展情况,而目前看来,公司前途依然莫测,因此此时持有超日债就多少带了些“赌”的性质。

  保守者:不立危墙之下

  抓住最后的止损机会

  高风险、高回报,一向是资本市场的主要特征;“富贵险中求”,更是一些剑走偏锋的激进投资者的赚钱之道。不过,对于债券市场投资者来说,既然选择了固定收益领域,就意味着其投资风格通常偏向保守,对于债券流动性和违约风险的预估和回避也就至关重要。就超日债而言,不少债券评级和研究机构对其提出了较为谨慎的投资建议。

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