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受上海超日可能违约影响 中国企业债下跌

2014-03-06 09:44
木中君
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  中国公司债周三下跌,此前一家中资太阳能公司称,将无法向投资者全额支付周五到期的债券利息。这可能是规模1.5万亿美元的中国公开交易公司债市场有史以来首次出现违约。

  投资者目前正在观望,看该公司是否能得到中国政府或国有银行的救助。这将是显示北京是否有决心按照承诺改革信贷市场的一个信号。

  生产太阳能电池太阳能板的上海超日太阳能科技股份有限公司(Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology Co., 简称:超日)周二晚间宣布,对于两年前发行的人民币10亿元债券,将无力支付其大约8,980万元(约合1,470万美元)的利息。该公司债券自去年7月初便暂停交易。

  在公布预计为负值的2013年收益后,超日债券可能会被摘牌。此前,该公司业绩已连续两年亏损。

  穆迪(Moody's)分析师钟汶权(Ivan Chung)说,如果投资者仅盯着高收益而不考虑风险,这样的中国债市是不健康的,并且认为市场参与者会乐于看到因出现类似违约事件而趋于合理化的债市。

  分析人士曾以为,2012年恒天海龙股份有限公司(Chtc Helon Co.)会成为中国首个债券违约案例,当时这个负债累累的纤维生产商几乎难以用自有资源偿付投资者。但国内媒体报道称,在该公司债券收益率飙升至远高于同级别债券水平后,当地政府出手相救。

  中证指数有限公司(China Securities Index)旗下中高收益企债指数下跌0.2%,至134.87。该指数追踪的是沪深证交所100只高收益企业债券的走势。另一家出现巨亏的新能源企业华锐风电科技(集团)股份有限公司(Sinovel Wind Group Co., Ltd.,简称:华锐风电)发行的五年期债券下跌0.9%,至87.46元。华锐风电未来几周也可能因持续亏损而被摘牌。

  国泰君安证券股份有限公司(Guotai Junan Securities)分析师徐寒飞称,高收益债券将立即受到打击,避险行为将迅速扩散至其他高风险资产。他说,信托等高收益产品的供需规模将以更快的速度萎缩。

  他还说,投资者将避开中小民营企业发行的债券,因为这些企业缺乏稳固的基本面,银行也可能不愿向它们放贷。

  在中国经济转型造成经济放缓和利率升高的背景下,超日太阳的潜在违约可能进一步推高民营企业的借款成本。中国已将2014年经济增长目标定在7.5%,但政府发言人周三表示,中国可以接受略低于目标的增长速度。

  超日太阳应在周五支付债券利息。但该公司在声明中称,由于各种不可控因素,截至目前,公司只筹集到人民币400万元来支付债券利息。这份声明没有披露更多细节。

  到目前为止,中国政府和国有银行一直通过救助或债务展期的方式避免高风险债券出现违约。中国官员担心,一旦发生违约事件,那些已经存在偿债困难的企业将面临更高的借款成本。

  美银美林(BofA Merrill Lynch)经济学家陆挺在一份报告中称,中国政府有必要完善破产法和相关法律程序,帮助公司债市场健康发展。中国公司债市场余额已从2007年底区区人民币8,000亿元迅速增长至今年1月份的人民币8.7万亿元。

  在超日太阳曝出偿债问题前,其他中资太阳能电池板生产商也发生过美元债券支付困难的案例。过去几年,中国太阳能行业经历了重大变局,导致尚德太阳能电力有限公司(Suntech Power Holdings Co.)和江西赛维LDK太阳能高科技有限公司(LDK Solar Co.)陷入泥淖,这两家公司都曾是全球领先的光伏企业

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