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11超日债成“重磅炸弹” 光伏风电公司债风险接踵

2014-03-07 09:12
华静一
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  面对刚性兑付风险接连不断的债市,业内对违约临界时间点给出多种判断。然而,发债企业的“力挽狂澜”,当地政府的“雪中送炭”,总能让刚性兑付如约而至,维持着债市“看起来很美”的景象。

  5日晚间,这一市场预期了很久的“靴子”终于落地。*ST超日公告称,由于公司流动性危机尚未化解,“11超日债”本期8980万元利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付,仅能落实400万元,支付比例为4.5%。

  “作为中国债市的首次违约事件,‘11超日债’打破了债券本金利息刚性兑付的规律。而且,利息违约可能只是第一步。由于公司没有外部担保人,且属于民营企业,从目前公司的财务报表看,极有可能出现本金违约。这对于我国债市而言,无异于投下一颗重磅炸弹。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示。

  同时,在业内人士看来,下一步产能过剩领域里民营企业爆发信用风险的可能性较大,应予重点关注。

  早有先兆

  “11超日债”于2012年3月发行,规模共10亿元,票面利率为8.98%,存续期5年。2014年3月7日为该期债券的第二个付息日。去年此时,公司完成了8980万元的利息兑付。

  在此次宣布正式违约之前,“11超日债”已摇摇欲坠。在主业持续低迷的大背景下,公司连续3年亏损使得“11超日债”于去年7月暂停交易,债券价格也从上市之初的最高位104元跌至65元。

  此后,*ST超日向债券投资者投下了一个又一个“定时炸弹”。

  去年10月30日,*ST超日表示,公司青海子公司锦国兴虽然厂房以及200MW组件生产设备均已调试完备,并且在进行小量生产,但其实际开工产能仅有1MW/月。

  更让人担忧的是,*ST超日坦言其2013年已经难以避免亏损,这就注定其股票在2014年将面临暂停上市,超日债也将被终止上市。

  而最后的救命稻草,明确表示收购意向的顺风光电,也是泥菩萨过河———自身难保。顺风光电财报显示,2011年公司亏损2.38亿元,2012年亏损额扩大至2.71亿元,2013年上半年业绩继续恶化,亏损额为6.73亿元。

  在5日晚间的公告中,*ST超日表示,通过公司自身生产经营未能获得足够的付息资金;同时,公司亦通过各种外部渠道筹集付息资金。但由于各种不可控的因素,截至目前公司付息资金仅落实400万元。

  “*ST超日目前完全处于资不抵债的状况,且连年亏损。除非光伏行业整体状况出现重大利好,否则*ST超日几乎不可能依靠自身能力实现‘翻身’。此后就看是否有第三方出现,对其进行重组收购了。如果这条路走不通,*ST超日请求破产清算便只剩时间问题,投资者将承担更加重大的损失。”董登新表示。

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