侵权投诉
订阅
纠错
加入自媒体

特变电工:一季度市场预期兑现 业绩稳定增长

2014-04-30 09:01
冷血の爱
关注

  业绩符合预期

  特变电工一季度收入增长49%至78亿元,营业利润增长41%至4.3亿元,净利润增长31%至4.4亿元,符合市场预期。

  公司同时公告会计估计变更:新特能源公司将化工类、电厂房屋建筑物折旧年限从40年调整为30年,将化工类设备折旧年限由20年调整为14年。做出该调整的主要考虑是与行业内平均水平保持一致,调整后减少年利润总额约9200万。

  发展趋势

  一季度收入增长主要来自多晶硅及贸易业务。一季度公司多晶硅产量约3400吨,其中新线2400吨,老线1000吨,贡献收入约4.5亿元,去年同期多晶硅产量700吨,仅对应7000万收入。折旧政策调整后,新线的总生产成本提高至8.3万元/吨,老线成本提升至11万元/吨,在盈利预测中相应下调了毛利率假设。

  毛利率环比出现回升。去年1-4季度毛利率持续下降,而今年一季度首次出现回升迹象,主要由于多晶硅业务拉动,判断全年多晶硅毛利率有望达到32%,预测综合毛利率16.3%。

  光伏EPC与海外工程将从二季度开始贡献增速。由于一季度存在气候等原因,光伏EPC基本尚未开工,而一季度海外工程的收入结算也仅有小幅增长。预计该两项业务将从二季度开始提速,全年预测完成光伏EPC700MW,确认海外工程收入50亿元。

  盈利预测调

  整小幅下调2014/15年毛利率假设0.3、0.2个百分点,使得净利润分别下调4%、3%,对应EPS0.59、0.79元。

  估值与建议

  目前股价对应2014/15年市盈率分别为15、11倍,给予2014eP/E20倍,对应目标价12元,维持推荐评级。

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

发表评论

0条评论,0人参与

请输入评论内容...

请输入评论/评论长度6~500个字

您提交的评论过于频繁,请输入验证码继续

暂无评论

暂无评论

文章纠错
x
*文字标题:
*纠错内容:
联系邮箱:
*验 证 码:

粤公网安备 44030502002758号