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超日债券持有人或因50%制约陷困局

2014-05-06 09:23
逆光飞舞
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  中国资本市场首个由债券持有人自发组织召开的债权人会议5月5日在北京“无果而终”,致*ST超日债权人再次遭遇尴尬。值得注意的是,随着年报的披露,*ST超日被法院裁定破产重整落地在即,由于50%受托比例的限制,11超日债的承销保荐人和受托管理人中信建投能否参与重整草案的投票依然存疑,这或意味着遭遇债务违约的一众债权人,将面临偿债缩水而自身又无法参与清偿率表决的尴尬。有业内分析称,*ST超日作为首个发行公募债陷入破产重整的上市公司,一众债券持有人或将因为受托管理人50%的受托比例制约陷入困局。而随着超日债违约连锁反应的持续发酵,中国债券发行制度的修正与改革或将再度启程。

  首次自发会议无果

  *ST超日5月5日再发公告,表示依然没有达到召开11超日债债权人会议的硬性要求。公告称,截至2014年4月29日下午17时,会议筹备组共收到持有未偿还债券面值21190万元的债券持有人的参会登记,占未偿还债券面值总额的21.19%。受托管理人决定继续顺延本次会议的参会登记时间,会议的具体召开时间和地点将另行通知。

  自3月20日*ST超日发布公告,表示中信建投证券将组织召开11超日债2014年第一次债券持有人会议之后,虽然已经时隔1个半月时间,但一直未能如愿。按照*ST超日《公开发行公司债券募集说明书》,债券持有人会议须经持有本期债券50%以上(不含50%)未偿还债券面值的债券持有人同意方能形成有效决议。这也就意味着,只有中信建投达到50%以上的受托比例,所召开的债权人会议才能有效。

  根据《公开发行公司债券募集说明书》,倘若债券受托管理人在一定时间内未发出召开债券持有人会议通知的,单独或合并代表10%以上有表决权的债券张数的持有人可以发出召开债券持有人会议的通知并公告,会议地点须在超日公司或者中信建投处召开。

  本次会议的召集人为雷海强。截至5月初,他已经征集到代表18%有表决权的债券张数的持有人的授权委托书。“我们将在会议上审议5个议案。”雷海强表示。

  上海市东方剑桥律师事务所律师吴立骏对记者分析说,前述条款虽然为债券募集说明书的惯例,但是由于此前中国没有出现过公募债券违约,因此一直没有债券持有人作为召集人来自发组织会议的先例。“因此,*ST超日不仅开创了因不能按期支付债券利息而触发召开债券持有人会议的先河,同时也开创了首例由债券持有人自发召集召开会议的先河。”

  会议原定于5日10点召开。8点多时,在中信建投证券北京总部的大厅,就已经集结了30余位来自全国各地的11超日债债民。他们胸口都贴上了白色的“超日债”标识,操着各地方言一边交流,一边叹息。

  但一直到了中午11点,会议依然没有如期举行。吴立骏对记者解释:“中信建投不同意提供会议场地,而安保人员也不同意在大厅召开这么相对大型的会议。”

  截至13:00,除了雷海强三人与中信建投方面进行了一段短时间的相关谈判,中国资本市场首个由债权人组织召开的债权人会议正式宣布“无果而终”。

  破产重整或陷债民困局

  债权人目前最担心的,是*ST超日即将进入破产重整程序。*ST超日公司高管曾在2014年3月对记者表示,基于社会安定等因素的考量,公募债券是制约公司进行债务重组的重要障碍;但*ST超日4月3日便接到了债权人上海毅华金属材料有限公司的函,后者以*ST超日不能清偿到期债务并且资产不足以清偿全部债务、明显缺乏清偿能力为由,向上海市第一中级人民法院提出对公司进行破产重整的申请。

  *ST超日4月29日发布的年报显示,2013年度营业收入为5.5亿元,归属于上市公司股东的净利润亏损14.5亿元,将被交易所暂停上市。由于*ST超日资产负债率超过100%,资不抵债坐实,法院于近期裁定*ST超日破产重整已经成为极大概率事件。

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