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机构最新动向:周五挖掘20只黑马股

2014-05-30 00:25
瑾年Invader
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  中海油服:竞争力加强,设备扩张有利业务快速增长
 
  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司
 
  投资逻辑
 
  全球勘探新发现呈现“一点(北美页岩油气)一弧(印度洋周边)一三角(南美大西洋富集区)”特征。海洋油气深有潜力。据Woodmac 统计,2005年以来,全球海域新增天然气2P 储量14万亿方,占总增量的64%,海域新增原油2P 储量734亿桶,占全球总增量72%,据Rystad Energy统计,2010年以来国际新发现的海上油气田主要来自深水和超深水。目前全球规划中深水超深水项目有284个,计划总投资4780亿美元。
 
  股价今年下跌,主要是担忧业绩“拐点”而先杀估值。市场首先担心油价下跌殃及海洋油气投资减少进而影响日费率。之前我们多次论述,油价大战略上不会暴跌,因为Brent 下跌不符合美国的战略意义。目前公司在北海树立了全球样本,在页岩气方面正累积经验,在南海勘探与开发中稳步推进,而在墨西哥湾也即将进入爆发期。公司已经发展成更外向、更独立、更可靠、更具性价比的优势,随着公司业务的增长,估值已经被低估。
 
  公司技术竞争力近期不断加强。第一,海油981已于5月27日顺利完成西沙中建岛附近钻探,目前已转场第二阶段工作;第二,承钻的伊拉克米桑油田BUCS-44H 井(地层深处盐膏层具有极强的蠕变特性)顺利完工,井深4685.5米,水平段长600米,是该地区第一口水平井;第三,5月12日成功钻探西部海域压差最大的一口油井,最大34兆帕,远高于15兆帕的推荐值,标志着公司泥浆技术取得了新突破。
 
  公司不断有新船投入运营,推动今明两年业务快速增长。中集来福士船厂在今年1-5月已向COSL 提供了三座高标准自升式钻井平台。第1座是Guardian ESV,于2月底在渤海湾作业;第2座是“海油932”(中海油提供融资租赁、TSC 负责钻井包),于5月初在“渤中34区块”首钻成功;第3座是“海湾钻探者1号”,5月10号交付,作业水深300英尺,这是继从工银租赁“南海七号”之后,从其获得的第二座钻井平台。截止到5月中旬,公司运营自升式平台已增至34座,可能今年再度获得两座。
 
  估值及投资建议
 
  预计2014-2016年公司营业收入31,982、37,353、41,220百万元,归属于母公司净利润8,283、9,927、11,125百万元,对应EPS1.74、2.08、2.33元。目标价20.83元,相当于12x2014PE、10x2015PE。“买入”评级。
 
  风险
 
  国际日费率持续下滑,中海油资本性开支大幅缩减;钻井船发生事故。
 
  雷柏科技:转型进行时
 
  类别:公司研究 机构:财达证券有限责任公司
 
  深圳雷柏科技股份有限公司成立于2002年,致力于向全球用户提供高性能、高品质的无线外设产品,无线外设技术专家。
 
  2009年,无线鼠标、键盘及键鼠套装市场中,雷柏的排名位居首位,其市场份额分别为42.7%、34.0%、44.2%。随着国内键鼠行业竞争的加剧,公司国内自主品牌收入的不断降低,2013年较2010年上市时降低了36%。
 
  面对硬件市场的不稳定,公司开始转型之路,先后并购了琥智数码、乐汇天下等公司来提高自己的软件能力。
 
  主要看点
 
  未来公司仍将将秉承“软硬结合”的发展战略,加快向软硬一体家庭娱乐平台的方向转变。2014年主要看点:1、移动游戏处于爆发增长阶段,“乐汇”将为公司贡献较高利润;2、海外市场的前期拓展完成,最困难的转型期已经度过,海外销售进入收获期;3、人工成本不断增加的情况下,未来我国的机器人集成市场将呈现快速增长,公司在电子产品生产上拥有国内领先的机器人生产线并得到市场认可,具有增长潜力。
 
  盈利预测
 
  我们预测,2014年-2016年公司的营业收入分别为7.3亿元,10.1亿元,13.3亿元;对应归属于上市公司股东的净利润分别为1.5亿元、2.O亿元、2.6亿元;基本每股收益分别为0.52元,0.71元,0.92元,对应当前25.30元的股价,市盈率分别为49倍,35倍,27倍,首次覆盖给予“买入”评级。
 
  风险分析
 
  1、并购整合的风险;2、新产品、游戏开发的风险;3、海外市场拓展低于预期的风险;4、硬件市场复苏低于预期的风险。
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