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央行降息对光伏有什么影响?

2014-11-25 01:03
Minor昔年
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   在中国经济下行的重压下,“央妈”终于出手了。

  央行21晚宣布,自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。与此同时,结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

  “央妈”时隔两年再度降息,对光伏行业有啥影响呢?以下是小编采访或采集来的信息,供各位参考:

  资深业内人士A君:拿到(贷款)的,只是说每年少还一点;拿不到的,还是拿不到。

  资深业内人士B君:流动性增加与利率下降可以提高光伏项目投资积极性。流动性增加有利于电站投资者获得足够的信贷支持,降低电站投资者与制造企业的财务成本,加快产业链中企业的回款速度。

  某国有银行管理层:银行对光伏企业的信贷政策有放松趋势,多家银行已经在调整政策,明年一季度前后或能看到相关政策。从列入工信部公告符合《光伏制造行业规范条件》的企业中,优选财务运行良好、市场优势、品牌优势、成本优势明显的大型企业及具备独到的技术、经营模式的特色企业,进一步加大对企业的支持力度。

  银行对光伏的信贷放松与此次降息无关,主要受国家支持实体经济的发展,是普惠性政策。

  晶科能源IR总监刘斯铭:从敏感性分析可以看出利率支出对电站收益率的影响是巨大的,降息对公司电站业务是较大的利好。首先意味着公司未来项目的潜在收益率上升,同时已有项目也有再融资(refinance)的可能。其次无风险收益率下降带来电站资产估值的提高(类似债券)。

  制造板块,不仅是光伏,我觉得大趋势都一样,直接融资将受到更多鼓励,好的公司由市场决定是否能融到资以及融资的成本。但电站板块则是另外的游戏规则,没有银行杠杆的配合,收益率是上不去的。现在千军万马兵临城下,就等光伏项目融资的进一步放开。银行确实要跟进,光伏电站的风险收益比总比房地产强吧。

  海通证券:降息对于运营商产生直接利好,根据我们的测算,假设运营商70%的负债率,如果利率下行0.4%,将对净利率的影响在3%左右,业绩增厚10%。除了业绩的直接增厚以外,流动性的放松也有利于提高运营商融资的便捷性和提升杠杆率。

  东兴证券:长期来看,0.25个百分点利率的下降,将会为光伏电站运营和EPC企业降低财务成本,以100MW电站投资约8亿元来计算,则一年可以节省财务费用140万元(考虑70%负债率)。按照1100小时光照地区,1元/度电的上网电价(含税)测算,贷款利率从6%下降至5.75%,则其发电成本降低1分钱,从0.71元/度降低至0.70元/度;财务费用从0.34元/度下降到0.32元/度,ROE分别从6.58%提升至7.59%,极大提升了电站运营收益。

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