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【关注】东方日升光伏“大跃进” 募投项目数据异常

导读: 然而,财务数据显示,2015年,上市光伏企业电站项目毛利率基本维持在42%-52%之间,与同行业上市公司相比,东方日升募投项目预期净利率与同行业毛利率水准相近,其盈利能力令人吃惊。

  7月21日,东方日升发布非公开发行预案(修订稿),拟募集资金32亿元用于5个光伏发电项目,项目投资总额约为35.51亿元。

  定增预案中,东方日升表示,项目投入运营后,将为公司带来稳定的现金流入和利润,为提高公司盈利能力并保持可持续发展奠定坚实基础。

  根据公司预测,募投项目建成运营后,公司预计每年可新增营业收入4.34亿元,新增净利润1.99亿元,募投项目预期净利润率约为45.85%。然而,财务数据显示,2015年,上市光伏企业电站项目毛利率基本维持在42%-52%之间,与同行业上市公司相比,东方日升募投项目预期净利率与同行业毛利率水准相近,其盈利能力令人吃惊。

  风险提示环节,东方日升表示,本次非公开发行完成后,公司每股收益和净资产收益率存在短期内被摊薄的风险。但需要指出的是,适当的债务融资可以有效地维护公司股票长期内在价值,从市值管理角度考虑,东方日升本次定增方案的合理性有待商榷。

  光伏投资“大跃进”

  东方日升主营太阳能电池片、组件等产品的研发、生产和销售,公司于2010年8月登陆创业板。上市后的东方日升业绩表现极为不佳,2011年,公司归属母公司股东的净利润同比下降80.33%;2012年,东方日升巨亏4.81亿元。

  2013年12月25日,东方日升发布公告称,公司计划未来三年合计开发光伏电站装机规模1GW,其中2014年计划开发光伏电站装机规模300MW。

  2015年5月,东方日升发布非公开发行预案,公司拟募集资金25亿元用于379MW光伏发电项目,项目投资总额约为31.32亿元。然而,由于实施进展缓慢,2016年4月29日,上述定增方案因到期自动失效。

  2016年5月4日,东方日升再次发布定增预案,公司计划募集资金35亿元分别用于“内蒙古150MW集中式光伏发电项目”、“墨西哥杜兰戈州100MW集中式光伏发电项目”、“池州市80MW集中式光伏发电项目”等5个光伏项目建设,项目合计装机容量为438MW,投资总额约为35.51亿元。

  根据预案修订稿,东方日升拟将募集资金下调至32亿元,扣除发行费用后全部用于前述438MW光伏发电项目。

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