【焦点】赛维重整终遭强裁 债转股方案疑虑尚存

 　　根据债权银行提供的数据，赛维集团名下三家公司金融债权总额高达295.8亿元，按照重整计划，普通债权清偿率仅为6.62%。

　　将近一年时间的反复拉锯之后，昔日光伏巨头赛维集团的重整计划，最终还是走向了强裁。

　　据悉，重整方案未获得有财产担保债权组、普通债权组通过，第二次投票表决后，经管理人申请，赛维集团名下三家公司的重整计划，于9月底被江西新余中院强制裁定批准，并终止重整程序。

　　根据债权银行提供的数据，赛维集团名下三家公司金融债权总额高达295.8亿元，除去部分有担保债权外，绝大部分均为普通债权。而强裁的重整计划，具有强制效力。按照重整计划，普通债权清偿率仅为6.62%。

　　获得清偿的债权，如今也是前路难料。10月10日，国务院出台债转股指导意见，银行不得直接将债权转为股权，而赛维集团重整计划中，有部分债权是通过直接债转股的方式清偿。业内人士认为，赛维破产重整带有明显的行政主导色彩，要想扭转这一局面，必须从法律层面对破产重整中的强裁、管理人制度进行改革。

　　终遭强裁

　　9月26日，江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（下称“高科技”）破产清算组向新余中院提出申请，裁准重整计划草案，并终止高科技重整程序。9月30日，新余中院作出裁决，批准清算组前述申请。

　　根据新余中院裁决，高科技的债务清偿方案为，优先支付破产费用、共益债务12.7亿元，以及有财产担保、职工、税款债权17.8亿元、9441万元、2.78亿元之后，对普通债权按6.62%的比例清偿。

　　2015年11月17日，经新余中院裁准，包括高科技在内，江西赛维LDK光伏硅科技有限公司（下称“光伏硅”）、赛维LDK太阳能高科技（新余）有限公司（下称”新余赛维”）等三家公司，正式实施破产重整。

　　今年8月15日，由于债权清偿率过低，上述公司重整草案已遭到债权银行集体否决。9月初，破产管理人对三家公司重整方案进行微调，但仍遭到债权份额占比超过79%的债权人反对。

　　6.62%的清偿比例，对债权银行来说，无疑将面临巨大损失。根据某债权银行此前提供的数据，三家公司的金融债权分别高达93.6亿元、27.2亿元、175亿元，总额高达295.8亿元，且大部分银行均为普通债权，只能在清偿有担保、职工、税款等债权之后，才能获得清偿。

　　不过，在新余中院的裁决书中，并未披露普通债权的清偿金额。作为高科技、新余赛维的重整投资方，易成新能10月10日公告称，9月30日，新余市中院做出裁定，并经该院审判委员会决定，裁准高科技、新余赛维的重整计划，将共计约清偿职工债权9740万元、税款债权3.15亿元，并对合计约25亿元的预计债权进行现金预留。而对于普通债权，则只披露了清偿方案，并未公布清偿金额。

　　而清偿方案显示，有财产担保债权和1000万元以上普通债权，易成新能将分别向上述两家公司债权人发行约2.55亿股、2554万股进行清偿。按照易成新能目前的股价，参照定增定价惯例，前述用于清偿的股份价值约为19亿元。加上上述17.8亿元有担保债权，高科技、新余赛维两家公司，已知的金融债务清偿金额约为37亿元。即便加上光伏硅公司，债权银行能收回的贷款，相较于295.8亿元的债权规模，其损失可能也在200亿元以上。