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“低压电器第一股”遇业绩瓶颈 注入近百亿光伏资产能否扭转颓势?

2016-12-14 00:06
安娜PARKER
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不过,正泰新能源的盈利能力仍有待进一步考验。今年以来,公司的盈利开始释放,但是随着“6·30抢装潮”过后下游需求下降,上游组价等产品的价格受到严重影响,组件类上市公司第三、四季度的盈利正面临承压。以A股三大组件企业协鑫集成、中利科技和海润光伏为例,第三季度,上述公司分别实现归属净利润0.16亿元、-0.92亿元、0.02亿元,分别环比下滑82.42%、48.39%、93.33%。

同时,上述分析人士还认为,未来三四年里,整个光伏行业将向平价上网发展。“在这个过程中,价格战、上网电价下调的趋势非常确定。”当前,光伏电站投资收益的很大一部分依赖于政府补贴。一旦未来进入平价上网时代,政府补贴消失,光伏电站的盈利空间将会被压缩。

不过,正泰新能源开发承诺的业绩似乎尚未充分考虑上述因素的影响。根据方案,正泰新能源开发2016年-2018年承诺的扣非净利润分别不低于7.01亿元、8.05亿元、9.00亿元。以今年的业绩承诺为例,在上半年完成3.5亿元的归属净利润后,下半年,正泰新能源开发至少还需保持同样的盈利能力。只是,面对组件价格在三季度整体下行的现状,正泰新能源开发能否如期实现业绩承诺还是一个未知数。

更值得投资者注意的是,由于光伏行业具有资金密集型特征,这易致使正泰新能源开发成为高负债资产。截至2016年6月30日,正泰新能源开发合并资产负债率为74.39%。同期,正泰电器的资产负债率为42.26%。若收购完成,正泰电器的资产负债率将提升近20%,至61.30%。

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