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中环反击战后,谁将成为大赢家?

硅料价格连续三周坚挺,下游硅片寡头却先后宣布降价,究竟有何动因?谁又是最后大赢家?

隆基率先降价

11月30日,隆基官网发布最新单晶硅片报价。

图片来源:隆基股份

其中,M10(182mm)硅片由6.87元降价至6.20元,降幅为9.75%;M6(166mm)硅片由5.73降价至5.32元,降幅为7.16%;158.75mm硅片由5.53元降价至5.12元,降幅为7.41%。

当时,维科网光伏认为,隆基此举几乎是提前宣布硅料降价。但从硅业分会12月1日公布的最新硅料成交价来看,硅料价格依然坚挺,连续三周保持不变。换言之,这是作为单晶硅片龙头的隆基股份,通过降低自身利润率的方式,主动给下游减轻压力,体现出了龙头企业应有的担当。

但对于其他硅片企业而言,隆基此举毫无疑问是在硅片市场投下了“核弹。其他企业如果跟随隆基降价,就会降低利润率,如果不跟随降价,就只能看着市场份额流失。

中环股份反击

12月2日,硅片市占率第二的中环股份率先进行了反击。

图片来源:中环股份

其中,厚度为165μm的158.75硅片价格为5.10元/片;166硅片价格为5.00元/片;182硅片价格为6.15元/片;210硅片价格为8.45元/片。此外,还新增了218.2硅片,价格为9.22元/片,进一步丰富了产品矩阵。

不得不说,这是中环股份的一次反击,尤其是在直接对标的165μm厚度182硅片上,比隆基便宜0.05元/片。

众所周知,隆基和中环股份是单晶硅片的两大寡头,累计市占率超过40%,一举一动都牵动着硅片市场的神经,却为何会在硅料价格高企的当下,选择降价?

图片来源:隆基股份

隆基主动出招 确保实现年度目标 

隆基股份,早期主攻单晶硅片,在成为龙头后通过收购乐叶光伏进军光伏组件,2020年已成为硅片和组件出货量冠军。

其中,单晶硅片出货量58.15GW,单晶组件出货量24.53GW。按照产品进行划分,隆基太阳能组件电池营收约为362.4亿元,在全年营收中占比高达66.4%,单晶硅片则为28.4%。今年上半年,隆基组件营收占比进一步提高至67%。

图片来源:隆基股份

由此可见,光伏组件已成为隆基主要营收来源,且远高于其他业务。但在硅料价格连续上涨的情况下,隆基也不得不提高硅片报价以保证利润,这也给下游带去了很大的压力。

国家能源局数据显示,今年我国前三季度光伏新增装机共计25.56GW,同比增长约36.7%。看似成绩不错,实则压力山大,2020年四季度我国光伏新增装机高达29.5GW,远超前三季度之和。

但今年我国光伏新增装机主要以分布式光伏为主,前三季度分布式光伏新增装机为16.406GW,占比高达64.2%,而集中式光伏电站仅为9.15GW。想要复制2020年四季度的神奇表现,显然不太可能。

回到隆基方面,其在2020年年度报告提到,计划在2021年度实现单晶硅片出货量80GW(含自用),组件出货量40GW(含自用),营收850亿元。

今年上半年,隆基股份实现营收350.98亿元;单晶硅片出货量38.36GW;单晶组件出货量17.01GW,跟预期目标还有一定距离。因此在硅料价格基本稳定,终端市场低迷的情况下,牺牲部分硅片利润带动组件业务的营收,最终实现全年预期目标,可能是隆基本次主动降低硅片报价的主要原因。

中环借驴下坡 上下通吃 

按照上述逻辑,中环股份跟随隆基降低硅片报价也就不难解释。

图片来源:中环股份

2020年底,中环股份完成混改,并采取了更为激进的经营策略,并先后宣布建设多个硅片项目,尤其是位于宁夏银川,总投资高达120亿元的“50吉瓦(G12)太阳能级单晶硅材料智能工厂及相关配套产业项目”,可以说是赚足了眼球。

这样的策略也让中环股份进入了发展快车道。今年4月,中环股份宣布,公司2021年第一季度光伏单晶硅片对外出货量折合13.2GW,外销硅片全球市占率41%,达到全球第一。

前三季度,中环股份实现营收290.9亿元,同比增长117.5%;归母净利润为27.6亿元,同比增长226.3%。

归母净利润增速明显高于营收增速,足以证明中环股份在成本控制和利润率上取得了很大的进步,这就是中环股份反击隆基的“底气”。

更为重要的是,隆基的大尺寸硅片仅限于182mm,而中环股份不仅在210硅片上独占鳌头,还有跟隆基抗衡的182硅片,更大尺寸的218.2硅片,几乎做到了“上下通吃”。因此,中环股份牺牲部分利润提高市占率,也在情理之中,还能顺便打击硅片新玩家,可以说是一举两得。

老大老二“打架” 老三老四老五……最危险

当然,隆基股份和中环股份这次几乎是针锋相对的降价,行业内比较关心的还是谁胜谁负?维科网光伏认为,行业内老大老二“打架”,遭殃的往往是老三,还有其他玩家!

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