作者/李冉

制图/能源严究院

5月12日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，中美双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：

美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。 

中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

贸易战进入“中场休息”

从4月2日特朗普政府拿起关税大棒胖揍全球，到如今中美双方发表《日内瓦经贸会谈联合声明》，这次由美国发起的“关税大战”在打了一个多月后，迎来重大转机。

这次两个超级大国之所以能够坐在一张桌子上，直接原因是美国发现特朗普挥出去的贸易大棒非但没有吓到中国，中国反而发起了对等反击。也就是说，关税大战并没有收到预想的效果，反伤了自己。

在「能源严究院」看来，中美贸易战只是进入了“中场休息”，未来美国大概率还是会继续制造摩擦。根本原因是，美国在衰退，中国在崛起，此消彼长下特朗普政府不会放任中国在自由贸易上啃噬美国利益。

尤其在制造业方面，先来看看中国。根据国家统计局的数据，2024年中国制造业增加值达到30.4万亿元人民币（约4.3万亿美元），占全球制造业增加值的28.5%，连续14年位居世界第一。

而且中国拥有完整且复杂的制造业体系，从基础原材料到高端装备制造，超过500个工业类别，几乎涵盖了所有工业门类。

再来看看美国，美国制造业则更加注重高附加值领域，特别是在航空航天、国防、制药和高端电子设备等领域的优势地位依然显著。根据美国经济分析局的数据，2024年美国制造业增加值为2.6万亿美元，占全球制造业增加值的16.8%。美国制造业企业更加注重技术创新和品牌价值，其世界500强制造业企业的利润表现远超中国企业。

美国制造业占GDP的比重已跌破10% ，中国这一比值仍高达26% 。尽管美国GDP总量是中国的1.6 倍，但在制造业产值上，中国却远超美国，中国制造业产值占全球制造业总量的35%，是美国的近两倍。

且中国制造业产值是排名其后的美德日印总和，“世界工厂”实至名归。以汽车产业为例，2024年美国本土生产约1200万辆汽车，而中国产量超3100万辆，是美国的2.6倍。

光伏久违大涨，但春天还很遥远

5月12日，受中美日内瓦经贸会谈消息影响，光伏股价迎来久违的大涨。爱旭股份（8.09%）、阳光电源（7.41%）、阿特斯（5.77%）、通威股份（3.39%）等行业龙头领涨。

不过，相比之前美国关税大战对中国光伏股价造成的伤害，这点涨幅远远不够。4月7日，受美国关税政策影响，上市公司闻声大跌，A股105家光伏上市公司中超过六成更是直接跌停或触及跌停边缘，全天市值蒸发超过2100亿元。 

不少业内人士在看到《中美日内瓦经贸会谈联合声明》消息后，认为光伏迎来重大利好，但在「能源严究院」看来，光伏的春天还很遥远。

首先，美国光伏市场并不“大”。

据美国太阳能行业协会(SEIA)和伍德麦肯兹联合发布的《美国太阳能市场洞察2024年回顾》报告，美国2024年新增太阳能装机50GW，比2023年同比增长21%。

而根据国际能源署(IEA)最新数据，2024年全球新增光伏装机容量超过550GW。由此测算，美国光伏新增装机占全球的比例不到1%。相比之下，2024年中国新增光伏装机277.17GW。

其次，大陆产光伏产品输美通道早已关闭。美国对中国光伏产品的关税壁垒并不是从今年开始，而是早在2012年的“双反”调查就已展开。

据赶碳号统计，在这一轮贸易战以前，累计总税率：201关税（14.25%）+301关税（50%）+ 双反税（45%）≈109.72%。上述三类关税为叠加征收，适用于直接从中国出口的光伏电池、组件等产品。

之所以说中国光伏的春天并不会这么早到来，根本原因还在于自身。过去数年，光伏产业内卷式竞争导致行业产能出现严重过剩，供需矛盾严重失衡。

据索比咨询统计，到2024年底，国内多晶硅产能已超过360万吨，电池组件产能都超过1000GW，且仍处于增长状态。

如此大的产能不可能在短时间内消化掉。一个业内共识是，光伏头部厂商中，除非“死”掉一两家，否则产能出清不可能快速完成。但至少从目前来看，并没有迹象表明头部厂家已经出现了生存危机。

       原文标题 : 中美贸易战“中场休息”，光伏久违大涨，但春天还很遥远！