7月8日，华电新能正式公布新股网上发行中签率为0.5637%。作为今年A股募资规模最大的新能源IPO之一，其1149万户有效申购、3892亿股申购总量的火爆场景，折射出市场对清洁能源龙头的强烈关注。

IPO闯关 央企新能源航母启航

实际上，华电新能的上市之路堪称一波三折。

其前身华电福新早在2012年便已在港股市场上市，其后因估值持续低迷于2020年退市。同年，中国华电集团启动新能源资产重组，将旗下2000万千瓦级风光电资产注入华电新能，为其后续发展奠定基础。

2023年3月，公司IPO申请获上交所受理，拟募资300亿元；2025年3月，募资规模缩减至180亿元并提交注册，最终于5月16日获证监会批复。7月2日启动路演，7月7日正式申购，这一进程彰显央企整合资源的效率与决心。

本次IPO募资用途聚焦风光项目，计划投入的15.17GW项目总投资高达804.46亿元，资金缺口部分则需通过自筹方式解决。

目前，作为华电集团旗下唯一新能源整合平台，华电新能已形成“风光核储氢”全产业链布局，实际控制人华电集团持股比例高达83.43%。

装机规模方面，截至2024年底，华电新能控股的发电项目装机容量已达6862万千瓦，包括风电3202万千瓦（市占率超6%）和太阳能发电3659万千瓦（市占率超4%），规模稳居国内新能源企业首位。这一体量已超越龙源电力、三峡能源等老牌对手，堪称新能源领域的“国家队旗舰”。

投资800亿建15.17GW新能源项目

在“双碳”目标驱动下，华电新能的光伏业务正全速推进。

2025年5月9日，公司在四川甘孜藏族自治州巴塘县开工建设中咱120万千瓦光伏发电项目。这是四川省目前在建规模最大的单体光伏工程。

电站选址于海拔超过4000米的高原地区，占地面积约2.5万亩，计划部署218万块光伏组件，预计总投资将超过50亿元。项目创新采用“牧光互补”模式，实现发电与牧业协同，预计2025年底全容量并网，年发电量达21亿千瓦时，相当于减排二氧化碳162万吨。

这只是华电新能光伏版图的一个缩影。2024年，公司已规划总投资804.46亿元，用于建设总装机容量达1516.55万千瓦的新能源项目，其中光伏项目占比约40%。从新疆天山北麓戈壁到内蒙古腾格里沙漠，多个超大型光伏基地正在崛起，新疆610万千瓦风光储一体化项目更成为全国首个“沙戈荒”外送通道示范工程。

2024年净利88亿 一季度达29.22亿

业绩方面，2022-2024年，华电新能营收从246.73亿元升至339.68亿元，年复合增长率约16%。然而，利润方面明显承压，2024年归母净利润下滑8.2%至88.31亿元，主要归因于弃光率上升至7.9%、市场化交易电价下降以及补贴退坡。

进入2025年，公司开局呈现回暖趋势，一季度营收96.28亿元，同比增长16.19%；净利润增长了5.89%，至29.22亿元，释放出企稳信号。

不过，值得关注的是，公司应收账款从2021年的309亿元激增至2024年的428.7亿元，其中90%为可再生能源补贴款，回款周期长达1至3年。加之高达73.1%的负债率（高于行业平均水平），公司的资金压力明显加大。

总而言之，华电新能手握超过130GW的清洁能源基地储备项目，计划在“十四五”期末实现装机规模突破1亿千瓦大关。此次通过IPO募集的180亿元资金，将被视为其巩固在风光发电领域双龙头地位的坚实后盾。

在资本与产业交织的新能源赛道上，这艘千亿级航母的航向，将深刻影响中国能源转型的浪潮。(光伏初心)