逆势增资5个亿！又一光伏企业获国资入局

2025-07-23 08:01

7月21日，易成新能（300080.SZ）发布公告，其全资子公司河南中原金太阳技术有限公司（下称“中原金太阳”）成功引入河南资产管理有限公司（下称“河南资产”）与河南工融平煤神马股权投资基金（下称“河南工融”）联合增资5亿元，以破解高负债僵局。增资完成后，易成新能持股比例降至64.62%，但中原金太阳仍纳入其合并报表范围。

本次增资以每股1.0148元定价，对应中原金太阳净资产评估值，49,269.67万元计入注册资本，730.33万元计入资本公积。交易完成后，股权结构调整为：易成新能持股64.62%（此前为100%持股），河南资产持股21.23%（出资3.00亿元），以及河南工融持股14.15%（出资2.00亿元）。

值得关注的是，两家投资方均具深厚国资背景：河南资产由河南投资集团等控股，河南工融则为易成新能控股股东中国平煤神马集团关联方，本次交易构成关联交易。

战略动因：降负债成当务之急

增资资金将全额用于偿还中原金太阳的金融负债，特别是高息银行贷款。这一操作直指子公司的财务结构痛点：尽管2024年其带息负债规模未披露，但偿债压力已明显拖累母公司业绩。

行业分析指出，当前光伏电站运营板块面临融资成本高、补贴滞后等压力，此次增资通过“股权置换债务”，可快速降低资产负债率，优化现金流。易成新能在公告中强调，此举是落实高质量发展、降低负债率的关键举措。

中原金太阳作为易成新能光伏产业链下游的核心载体，主营光伏电站投资与运维。其财务数据显示，2024年全年，中原金太阳实现营收3.09亿元，净利润达到3912.56万元；而进入2025年一季度，其营收继续稳健，达到1.29亿元，净利润也有1516.23万元。

值得一提的是，在母公司整体面临亏损的情境下，中原金太阳连续保持正向利润，成为集团内稀缺的优质资产。其电站资源集中于河南，受益于当地光照资源及电网消纳能力，资产质量获得资本认可。

2024年亏损8.51亿一季度续亏

易成新能近年业绩承压明显，光伏行业产能过剩与价格战导致其主营电池片业务持续亏损。

2023-2024年，该公司实现营收分别为98.84亿元、34.22亿元，归母净利润分别为0.46亿元和-8.51亿元。其中2024年业绩大幅由盈转亏。

2025年一季度，该公司实现营收9.69亿元，归母净利润亏损4,803.00万元，亏损同比扩大。

在此背景下，公司战略重心已从制造端转向运营端。2024年，其将电池片资产出售给控股股东平煤神马集团，转而聚焦电站开发与储能业务。此次子公司引战，是轻资产化转型的关键一步。

光伏进入“幸存者游戏”