2月2日晚间，棒杰股份（002634.SZ）发布公告，公司及子公司扬州棒杰于近日收到扬州经开区法院送达的（2025）苏1091破申16号《民事裁定书》，法院于2026年1月30日裁定受理兴业银行股份有限公司苏州分行对扬州棒杰的重整申请。

公告指出，本次裁定受理尚未指定管理人，后续公司及扬州棒杰将配合法院及管理人推进相关重整工作。

棒杰股份表示，公司后续将协同扬州棒杰积极配合法院及后续指定的管理人推进重整相关工作，依法行使股东与债权人权利，在兼顾各方合法权益的基础上，联合多方论证债务解决方案，并争取相关部门支持，维护公司长期股权投资及股东借款价值。

值得注意的是，该重整事项仍存诸多不确定性，不排除出现重整计划表决未通过、法院未批准或无法执行等情况，扬州棒杰亦有可能因重整失败被宣告破产清算。

重整风波始末

此次重整风波始于2025年9月。彼时，兴业银行苏州分行以扬州棒杰无力清偿到期债务、明显丧失清偿能力却仍具重整价值为由，向法院提出对扬州棒杰进行预重整的申请，一场围绕企业命运的纷争就此拉开帷幕。

这场银行与公司的债权纠葛，核心聚焦于一笔数额惊人的金融借款。2023年6月，扬州棒杰因生产经营需要，向兴业银行申请5亿元项目贷款。当时棒杰股份作为担保方，与银行签订了最高额保证合同；同年12月，扬州棒杰又以资产抵押的方式，与银行签订最高额抵押合同。

然而，到了2025年7月，兴业银行一纸诉状将扬州棒杰告上法庭，涉案金额高达39021.38万元。银行方面指出，扬州棒杰违反合同约定，逾期还款，故而宣布合同项下所有应付款项立即到期，要求其偿还全部债务。

2025年9月，法院预重整程序正式启动。经过数月审查，2026年1月30日，法院作出裁定，受理扬州棒杰的重整申请。至此，案件后续将进入正式重整阶段。

激进跨界光伏转型受挫

资料显示，棒杰股份成立于1993年，2011年12月在深交所中小板上市，是中国无缝服装行业的领导者之一。其无缝服装业务采用ODM/OEM模式，产品涵盖内衣、运动服饰等多个系列，公司与众多国际知名品牌建立了长期合作关系。

2022年，棒杰股份开始谋求战略转型，决定跨界进入光伏产业，先后投资成立棒杰新能源科技有限公司与扬州棒杰新能源科技有限公司，正式进军光伏赛道，形成了“无缝服装+光伏”双主业格局。

在光伏领域，棒杰股份的光伏转型开局时进展速度惊人，其扬州项目从设备进场到首片电池片下线仅用时33天，从开工到投产仅用6个月，被誉为“棒杰速度”。

截至2023年12月，该公司扬州基地的10GW光伏电池片生产线已经投产，公司原计划进一步拓展江山基地的16GW电池片与16GW切片项目，以及扬州基地的研发中心与二期10GW组件项目。

然而，在2023年，受光伏产品价格剧烈波动影响，公司光伏业务板块亏损高达8843.10万元；进入2024年后，行情进一步恶化，光伏市场遭遇阶段性供需失衡，下游需求疲软，产业链各环节竞争趋于白热化，棒杰股份的光伏业务因此遭受重创，经营状况持续下滑。

最终，扬州棒杰自2025年3月起，不得不做出临时停产的艰难决定。

核心光伏子公司财务恶化

作为本次重整申请的对象，棒杰股份旗下核心子公司扬州棒杰的财务状况也在急剧恶化。截至2025年9月30日，其资产总额已缩水至13.49亿元，而负债总额高达26.96亿元，所有者权益为-13.47亿元。

更为严峻的是，2025年前三季度扬州棒杰营业收入为0，净利润亏损高达9.77亿元；而2024年该公司尚有6.28亿元营收，虽然净亏损也达到7.14亿元。

事实上，扬州棒杰的重整并非个例，棒杰股份自身也面临着被申请重整的风险。

2025年12月5日，公司收到债权人苏州环秀湖逐光企业管理合伙企业的《告知函》，其以公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务但具备重整价值为由，已向浙江省金华市中级人民法院提交申请对公司进行预重整的材料。

值得关注的是，扬州棒杰的困境可能产生连锁反应，公司对扬州棒杰的直接和间接投资达5.05亿元，且已全部实缴到位，如今这些股权投资有可能血本无归。

不仅如此，上市公司直接或间接对扬州棒杰提供资金支持金额约6.5亿元，是扬州棒杰的重要债权人之一。而扬州棒杰金融负债敞口本金余额约6.3亿元，且全部由棒杰股份提供连带责任保证，这无疑让棒杰股份的财务状况雪上加霜。

面临退市风险警示

业绩方面，棒杰股份于2026年1月30日发布业绩预告，预计2025年全年归母净利润将亏损9亿元至12亿元；其自身财务状况同样堪忧。

同时，截至2025年末，公司归属于上市公司股东的净资产预计为负值，股票交易可能在2025年年报披露后被实施退市风险警示。

在资产负债方面，截至2025年9月30日，棒杰股份总负债已攀升至30亿元，归属于上市公司股东的净资产为负60,731.71万元，财务状况岌岌可危。

在公司最新公告中，公司持股5%以上股东苏州青嵩企业管理合伙企业，计划在2025年12月25日至2026年3月25日期间，减持不超过400万股公司股份，此举无疑给本就风雨飘摇的棒杰股份再添变数。

尽管棒杰股份的无缝服装业务仍在运转，2025年前三季度实现营业收入3.99亿元，占公司营业收入的96.19%，但这场由光伏激进转型引发的债务风暴，正一步步将这家老牌服装企业推向退市的悬崖边缘。