政府兜底债务赛维LDK将被国有化？

2012-07-18 11:43

　　今年5月，媒体报道称，江西省有关部门牵头组织国开行江西省分行为赛维贷款20亿元，以支持后者渡过难关。这是继今年早些时候赛维所在的新余市政府财政拨款2亿人民币扶持以赛维为首的新余高新技术开发区光伏企业之后，江西省政府又一次拨款救济赛维。以江西省4000万的人口计算，相当于每一个江西人都拿出了50块钱为赛维买单。尽管赛维LDK称，这是银行与企业之间正常的借贷关系，但是鉴于此时光伏产业已经一片风声鹤唳，各金融机构都纷纷收缩在此行业的投资，赛维破产的呼声高涨，如果没有政府行政权力的介入，银行不可能如此大手笔的为赛维注入流动资金。因此，尽管赛维极力辟谣，但此举仍激起了广泛争议。

　　“该公司2011年经营性现金流回笼情况较差，营业收入现金率下滑至87.00%，经营性现金净流入为-14.71亿元，公司自身经营性现金流紧张，无法对流动负债以及刚性债务形成有效保障。”上海新世纪分析称。

　　从创立之初到今天，赛维因其对发展的规模和速度有近乎偏执的追求，在赛维的官方宣传中，赛维已经成为全球垂直一体化产业最全面的光伏产品制造商、开发商、分销商和系统集成商。这种垂直一体化的模式在2007年整个行业处于爆发式增长的时候，具有很大的优势，但是当行业陷入低迷的时候，船大不易调头，每个环节势必成为它的包袱，使得赛维在财务上一直问题比较大，高企的负债率傲视群雄。这并不是一个新话题。

　　日前，赛维LDK盘前供公布其截至2012年3月31日的2012财年一季度财报，财报显示：2012年一季度，赛维净亏损1.85亿美元，合每摊薄后每ADS亏损1.46美元，2011年同期净利润1.35亿美元，合每摊薄后每ADS盈利0.95美元。同时，赛维2011年年报显示，公司负债总额共计60亿美元，负债率达87.7%。

　　此外，赛维2010年12月10日将本金总值3亿美元、票面利率4.75%、2013年到期的可转换高级票据转换为本金总值3亿美元、票面利率4.75%、2013年到期的可转换高级票据和现金对价（60至85美元）两部分，即“交换对价”由“新债券”和“现金对价”两部分组成。而这价值100美元的债券目前的市场价格已经跌至36.534美元。

　　“目前赛维的营收，连偿还利息都不够，要还清所有债务很难。”投资界人士分析说。

　　赛维公关部廖淑艳曾告诉媒体，M2（高效硅片）产能已经占到赛维电池片总产能70%-80%。意在指出，赛维LDK可以凭借新的技术走出难关。但是一位光伏业内分析师指出，目前代表光伏发展方向的高效电池方面，赛维的M2系列产品性能也并不领先。

　　而且，据OFweek太阳能光伏网了解，由于技术更新换代升级，铸锭设备比之前有了更大的改进，一些中小企业表示，他们可以直接引进设备而获得跟赛维LDK M2类似的产品，因此赛维LDK的M2竞争力确实不大。