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股价与市值齐飞,隆基股份何时比肩宁德时代?

春节假期前最后一个交易日,隆基股份(601012)股价上涨3.89%,再次突破120元,股价收于121.98元,总市值为4600.80亿元,距离5000亿仅一步之遥。

光伏龙头的辉煌

作为目前我国市值最高的光伏企业,隆基股份在2020年取得的成绩有目共睹,硅片产能和组件出货量大幅提升,股价与市值齐飞,是我国光伏企业领头羊。

数据显示,2019年隆基股份组件出货量为8.4GW,仅排名第五位;2020年在12月初就宣布其组件出货量已突破20GW,不仅超过四连冠晶科能源成功登顶,也创下了光伏企业组件出货量新高。可见其在产能、产品竞争力和销售渠道等几个方面,都取得了长足进步。

当然,也有2020年我国光伏新增装机量大幅上涨的因素,相比2019年的30.1GW,2020年我国光伏装机量大幅提高到了48.2GW,仅是18.1GW的增长量,就几乎是美国市场全年的新增装机量。而美国市场,可是全球第二大的光伏市场

图片来源:OFweek太阳能光伏

加之习近平总书记在重要讲话宣布,到2030年,风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上,业内对光伏发展也有了更高的预期。

中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华近期对外表示,2021年全球新增装机达150GW,我国新增装机规模55-65GW,“十四五“国内年均光伏新增装机规模70-90GW。

作为我国光伏企业龙头,隆基股份自然是资本市场的焦点。因此在2020年市值接连突破2000亿和3000亿大关,又在2021年1月突破了4000亿大关。而在隆基身后的通威股份,直到今年1月份,市值才突破2000亿大关。

可以说,经历过数轮技术更迭和洗牌后,隆基股份成为了我国光伏产业新的代表企业之一,随着“马太效应”加剧,领先优势也会越发明显。不过,作为新能源的重要一极。隆基股份在锂电企业宁德时代面前,就显得有些小巫见大巫了。

同样是在春节假期前最后一个交易日,宁德时代(300750)股价收于412.66元,上涨0.60%,总市值9612.81亿元,距离万亿也仅有一步之遥,甚至比隆基股份到达5000亿的距离还要近。

龙头和龙头的差距

宁德时代是新能源汽车的坚强后盾,隆基股份则是光伏产业的龙头企业,两者本应是旗鼓相当才对,为何市值却相差近一倍?这还要从两者的市场表现进行分析。

市场份额方面

数据统计,宁德时代早在2017年,已成为全球出货量最高的动力电池企业。2018年再次险胜松下蝉联冠军,并在近两年把领先优势逐渐扩大,跟更多企业签订了合作协议,尤其是特斯拉的订单,让其更是如虎添翼,市值和股价一路走高。

隆基股份成为组件出货量冠军却是在2020年,基本属于宁德时代2017年的同期水平,其地位尚未稳固。在二级市场的关注度也难以跟如日中天的宁德时代同日而语。因此,其股价和市值还需要时间和更高的业绩进行支撑。

技术路线方面

目前,锂电池技术路线主要分为三元锂和磷酸铁锂电池。宁德时代在这两种技术路线都有布局,三元锂电池是很多车企的首选,磷酸铁锂电池也已装配在特斯拉的Model 3车型上。

随着各大车企都在积极向新能源汽车转型,对动力电池的需求量也在持续增长,宁德时代势必会得到更多车企的青睐,市场对其预期也非常看好。

相较之下,光伏产业虽然经过了多次技术创新,产业链上中下游都为降本增效作出了不小的贡献。但光伏产业的技术依然有巨大的进步空间,也就意味着还存在不小的变数。

回顾近几年的光伏组件出货量冠军,无锡尚德、英利集团都在拿下出货量冠军后,因急于扩大产能而忽略了技术迭代,随后丢失出货量冠军,并迅速掉出第一集团,也反映出了当下光伏产业的瞬息万变,在技术路线上并不像动力电池那样相对稳定。

目前,隆基股份主打高效单晶PERC电池,尺寸上力推182组件。但很多龙头企业在积极布局210组件,同时在N型电池和异质结电池上进行突破,如果在转换效率和设备上取得突破,将会隆基股份产生极大影响。

此外,作为组件企业,隆基股份的利润也受到了上游原材料极大的影响。据隆基股份2020年前三季度报告显示,1-9月公司实现营业收入33,831,868,391.64元,同比增长49.08%;实现归属于母公司的净利润6,356,828,043.41元,同比增长82.44%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,014,499,785.37元,同比增长76.35%。

但在第四季度组件出货量大幅增加的情况下,隆基股份预计2020年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为77.80亿元到81.80亿元,与上年同期相比,同比仅增加52.73%到60.58%,低于很多投资者预期。

主要就是受到了上游光伏玻璃、硅料等原料价格上涨的影响。因此,隆基股份在2020年下半年跟众多原料供应商签订了高达数百亿的长单合同,用以保证原料供应。但这些合同都是锁单不锁价,如果价格继续上涨,还会继续影响隆基股份的利润。

稀缺性方面

稀缺性方面,如果动力电池领域没有了宁德时代,其它中国电池供应商很难给车企提供同样品质和价格的动力电池。这也是车企纷纷跟宁德时代成立合资动力电池企业的根本原因,一方面为了保证高品质电池的供应,另一方面也是担心宁德时代的产能。

反观隆基股份在光伏产业就没有这样的稀缺性,晶科能源、晶澳科技等都能提供性能品质相近的组件,中环股份也能给市场提供优秀的硅片。

甚至从目前龙头企业的规划产能来看,2021年硅片和组件产能可能会出现过剩的情况,从而让竞争走向白热化,隆基股份的业绩也会受到一定程度的影响。

写在最后

在A股历史上,市值突破万亿的公司并不算多,科技类公司更是凤毛麟角。宁德时代和隆基股份作为我国可再生能源的两个龙头企业,前者已经用数年时间证明了自己,突破万亿指日可待。而隆基股份虽然在2020年表现突出,但想要追上宁德时代的步伐,还需要一些时间。

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