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隆基股份(SH:601012)进入光伏制氢领域的消息,刷爆各大财经媒体,引起激烈讨论。本周一(4月6日),光伏产业链个股再度逆势拉升,更是将话题推向了高潮。那么,如何看待隆基股份进入氢能领域这个事情?

我也阅读了一些网上的评论,看看网络媒体上对这件事情的评价如何。大多数人都把氢能作为叙述重点。我有一些问题,希望各位阅读本文之前来思考:

隆基为何选择这个时点进入光伏制氢领域?其实光伏逆变器巨头阳光电源

(SZ:300274)早在多年前就已经进入这一领域,并成为该领域的全球龙头。

隆基发力光伏制氢的主要目的及其战略是什么?

如果你深刻理解这两个问题,也许你就能看懂隆基股份甚至光伏产业乃至能源领域变革的背后。

01

如何看待隆基进入光伏制氢领域?

隆基股份之所以选择这个时点进入光伏制氢领域,我觉得恰到时候,也是伟大能源公司崛起之必然路径。

首先,我们要知道的一点是,氢能的作用是什么?

氢能有两个主要作用。第一,很大概率将是人类未来的终极能源;第二,氢能是一种比较高效的储能方式。

正是基于这两点,隆基股份才由李振国直接担纲发力氢能产业链。

其实,经过多年的发展,阳光电源已经成为光伏制氢及光伏储能领域的全球龙头,这也是我在2020年初公开发表文章看好阳光电源的原因之一。而隆基股份则一直在这两个领域讳莫如深,其一直在寻找合适的时机与切入点。

我们看到,在储能领域方面,主要是化学储能(电池)、抽水蓄能及光伏制氢三种技术路径更有前景。而目前电池储能方面,澳洲、北美、欧洲应用比较广泛,特别是美国,而在全球范围内,电池储能领域尚不经济,还有很长的路径要走。

目前发展电池储能比较领先的企业几乎都是光伏逆变器(储能逆变器)及电池制造商,如阳光电源、比亚迪等,而隆基股份则在这方面尚不具备优势而且也没有迫切性。当然如果未来某个时点电池储能接近经济性的时候,隆基股份一定会以某种方式快速进入这一领域开疆拓土,但并非当下。

而氢能也是储能领域的重要方式。隆基股份进入这一领域,有可能是认为氢能储能的方式更加靠谱,同时氢能也是最终极的能源。

为何这么说?

在电池储能领域方面,成本下行需要很漫长的路径要走。

而在未来2-3年内,光伏制氢的成本和可行性可能超越所有。

为什么?

很多人还在被高企的光伏产业链价格所误导,而忽略未来2-3年在光伏产业链可能发生的是什么:

从明年开始,我们可以看到光伏产业链各环节的产能大量释放,如硅料、硅片、电池、组件、玻璃等产能。其次新技术应用如高效电池、大尺寸组件及光伏本身降本,全球光伏发电成本再次迎来大幅下行!

我预计在2023年-2025年期间,全球光伏度电成本会下滑到一个让人非常吃惊的地步,而这一情况的发生,将会为包括但不限制于光伏制氢的发展带来极大的刺激。

届时,我们可以看到,光伏制氢的成本随着光伏发电的成本大幅下行而下行,为氢能成为重要的储能及终极能源奠定基础。

而发生这样的事情之后,电池储能与光伏制氢之PK正式开始,成王败寇将见分晓。而隆基股份似乎现在已经下注氢能。

所以,隆基股份此举可谓多得,而且正逢其时:

1、光伏产业链中上游激烈扩产及成本下行导致的产业链价格下降,为下游拓展利润带来了巨大的空间。实现产业链财富转移的顺利迁移。

2、发展光伏制氢拓展储能领域根据地,为氢能产业链这一终极能源开启的二次创业做准备。

3、如果未来2-3年内,光伏制氢并非光伏储能最优解的话,隆基股份可能会考虑收购逆变器甚至电池企业,进入电池储能领域。而届时,光储仍将成为第二或者第三增长极。

02

从进入氢能领域看隆基护城河

我一直说过隆基股份有很深的护城河,然而,我知道很多二级投资者并不认可,当然他们的判断可能只是因为可笑的股价涨跌而已。

护城河是什么?是一个特许经营权?是一个品牌还是某个技术?我认为都不是。在“好股票”价格看起来都不便宜的时候,只有强大护城河的公司才是判断的唯一标准。

一个企业的强大护城河,是随着时间的变迁而不断向上和凝聚,护城河不深的企业则随着时间迁移而削弱。所以,护城河来自于企业本身之战略,来自于企业管理层与时俱进,不断开强拓土的本领。

隆基股份护城河示意图:

而隆基股份正是如此。从隆基股份上市之初的招股说明书所透露出来的企业战略到当下成为全球绝对龙头继续“稳扎稳打而高瞻远瞩”的策略正说明了这一点。其单晶战略的成功,到“不领先不扩产”的一体化进程,再向光伏下游的场景应用适时扩展可谓气贯长虹,一路奏凯。

隆基的护城河在于其企业战略,在于其对光伏产业链甚至整个能源领域的通盘理解之后的深思谋虑,在于其“不领先不扩产”的稳扎稳打的经营模式。

其在发展之初,确立了单晶路线之后,一路坚持,击败了保利协鑫,成为光伏巨头。

此后与通威联手对阵保利协鑫、中环股份、晶盛机电阵营。在击败中环与保利协鑫,确立单晶王者地位后,其进入组件环节,开始争夺下游话语权,开启一体化进程,仅仅几年过去,隆基就在去年成为全球组件王者。而拿到下游话语权之后,隆基股份则顺势大举扩张电池,向上渗透,发出了一体化扩张的最强音。

而在硅料卡脖子的时候,先后扶持亚洲硅业、大全、新特等抗衡通威。此后,在未来光伏发电成本即将再次大幅下行的时候,积极切入光伏建筑及光伏制氢领域,开拓万亿市场。可谓是招招“快准狠”,尽显成为伟大公司的潜能。

隆基主要战略路线图:

所以,你深刻地通过此次隆基股份进入氢能领域,及其过往的每一步布局之后,你会发现,光伏产业链的未来趋势是什么?能源革命会进入的何方?同时,隆基下一步将是什么?