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江丰电子VS阿石创VS隆华科技,谁是“靶材之王”?

2021-09-15 15:31
前瞻网
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靶材行业主要上市公司:江丰电子(300666)、阿石创(300706)、有研新材(600206)、隆华科技(300263)、安泰科技(000969)等。

本文核心数据:公司业务布局历程、业务运营现状、业务业绩

1、江丰电子vs阿石创vs隆华科技:靶材业务布局历程

我国靶材行业龙头企业包括江丰电子、阿石创、隆华科技等,其中,隆华科技主要通过子公司四丰电子与广西晶联开展靶材业务,三家企业的发展历程如下:

图表1:江丰电子、阿石创、隆华科技靶材业务布局历程

2、靶材业务运营现状:

——靶材业务产能布局对比:企业处于产能扩张阶段

目前,行业企业处于产能扩张阶段,各家企业根据自身靶材产品布局实现扩产。2020年,江丰电子与阿石创分别募资用于靶材建设项目,从项目建设完成后的生产能力来看,至2025年,江丰电子铝靶、铜靶、钼靶新增销量预计分别达717.6吨、2853.3吨、379吨;阿石创项目建设完成后,将形成年产800吨钼靶材、350吨铝靶材以及50吨硅靶材生产能力;隆华科技子公司洛阳晶联光电200吨/年ITO靶材生产项目已完成部分产能建设。

图表2:江丰电子vs阿石创vs隆华科技:靶材产能规模对比(单位:吨,吨/年)

——靶材业务产量对比:隆华科技领先

由于三家企业在靶材产品结构以及生产情况的呈现方式上存在差异,因此采用对比企业产量同比增速的方式,分析企业的生产情况。2020年,隆华科技靶材产量同比增速在3家企业中最高,达78.5%。

图表3:江丰电子vs阿石创vs隆华科技:靶材产量对比(单位:套,吨)

注:根据隆华科技披露的产品价格,以2019年、2020年,公司ITO靶材价格分别为1310元/千克、1120元/千克计算产量。

——靶材业务销售布局对比:江丰电子领先

从三家企业的销售布局来看,江丰电子主要客户类型较多,包括半导体芯片制造商、面板厂商与太阳能电池板厂商;阿石创与隆华科技专注于平板显示靶材领域,主要客户为面板厂商。三家企业均有一定的国外市场销售比例,其中江丰电子国外市场营收占比最高,达66.38%。

图表4:2020年江丰电子vs阿石创vs隆华科技:靶材业务销售布局对比(单位:%)

——靶材业务资质对比:均通过ISO9001质量管理体系认证

从靶材业务相关资质来看,江丰电子、阿石创与隆华丰联科绑定技术有限公司均通过ISO9001质量管理体系认证。

图表5:截至2021年江丰电子vs阿石创vs隆华科技:靶材业务所获资质对比

——靶材专利授权量:江丰电子更胜一筹

从相关专利申请量来看,截至2021年8月,江丰电子靶材相关专利申请量达588项,阿石创为71项,因此,江丰电子在技术实力方面更胜一筹。

图表6:江丰电子vs阿石创:靶材相关专利申请量趋势(单位:项)

注:智慧芽未披露隆华科技专利申请量数据。

3、靶材经营业绩对比

——靶材业务销量/收入对比:江丰电子遥遥领先

由于三家企业在靶材产品结构以及销售情况的呈现方式上存在差异,因此采用对比企业销量同比增速的方式,分析企业的销售情况。2020年,阿石创靶材销量同比增速在3家企业中最高,达81.9%。

图表7:江丰电子vs阿石创vs隆华科技:靶材业务销量对比(单位:套,吨)

注:根据隆华科技披露的产品价格,以2019年、2020年,公司ITO靶材价格分别为1310元/千克、1120元/千克计算销量。

同时,从靶材的业务收入来看,江丰电子遥遥领先于隆华科技与阿石创,2020年公司靶材营业收入达7.7亿元:

图表8:江丰电子vs阿石创vs隆华科技:靶材营业收入(单位:亿元)

——靶材业务毛利率对比:江丰电子略高

从靶材业务的毛利率来看,2019-2020年,江丰电子与隆华科技的靶材毛利率相对较高,2020年阿石创靶材业务毛利率大幅下滑,2020年下降至19.9%。

图表9:江丰电子vs阿石创vs隆华科技:靶材业务毛利率(单位:%)

4、前瞻观点:江丰电子为中国“靶材之王”

在靶材行业中,靶材业务量(产量布局、业务销量)反映了公司的业务规模,销售布局与业务资质体现公司产品对客户的吸引程度以及产品质量,靶材业绩反应公司的经营概况。基于前文分析结果,前瞻认为,江丰电子因在靶材业务销售布局、专利授权量、经营概况方面占有优势,是我国靶材企业中的“龙头”。

图表10:中国靶材“龙头之争”分析结果

以上数据参考前瞻产业研究院《中国靶材行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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来源:前瞻产业研究院

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