光伏行业谁是龙头？谁是垂直一体化龙头？谁是真正的垂直一体化龙头？

隆基？通威？协鑫？晶澳？中环？

都不是，那些号称垂直一体化的龙头，没有一家是真正的垂直一体化。而备受“强迫劳动”困扰的新疆合盛硅业，正式官宣：将打造光伏产业垂直一体化产业链。

史无前例，真正的光伏垂直一体化龙头企业即将诞生！

近日，乌鲁木齐市人民政府与合盛硅业股份有限公司正式签订战略合作框架协议，投资355亿元的硅基新材料产业一体化项目将于明年3月在乌鲁木齐甘泉堡经济技术开发区开工建设，预计2024年全部建成投产。

据了解，该项目将投资建设硅基新材料、多晶硅、单晶切片、电池组件、光伏发电等工程，项目一期用地面积约3550亩，解决就业约1．7万人。

1． 看清了吗？什么是光伏产业链？

你以为的光伏产业链是这样的：

而真正最全的晶硅光伏产业链，是从砂子到光伏发电。把富含二氧化硅的砂子（含量高的才叫硅石）通过焦炭氧化还原，二氧化硅变成了黑色的金属硅，为了进一步加工，金属硅还要变成细细的硅粉，送到多晶硅厂氯化，再还原成高纯多晶硅。高纯多晶硅开始，才进入纯粹的光伏产业链，如下图所示：

永祥、新特、亚洲硅业、协鑫等都只是将工业硅粉生产为硅料，再交给隆基、上机数控等企业进行拉晶或结晶生产出单晶硅棒或多晶硅锭并切成硅片，再交给通威、爱旭、润阳等制作电池，再由组件厂组装成组件，送到光伏电站安装。

通威因为有永祥多晶硅，和天合、晶科一起投资拉晶和硅片，加上原来的电池制造，以及下游的电站开发，便宣称垂直一体化；

隆基、晶澳，因为有硅棒、硅片、组件、下游电站开发，便宣称自己是垂直一体化；

天合因为此前只有电池、组件和下游电站开发，此前一度计划投资硅料而因双反果断放弃，但自去年硅料涨价以来，一直对自己不是垂直一体化耿耿于怀，终于和通威联姻，拥有了稳定的硅料供应和合资的单晶、硅片制造。

其实这些龙头企业还不如锦州阳光的产业链来得齐整。锦州阳光拥有从拉晶、切片、电池、组件和下游电站全部环节，几乎是完整的光伏垂直一体化产业了。

然而，与即将横空出世的合盛硅业垂直一体化相比，就没有一家光伏企业敢说自己是垂直一体化了。

2． 合盛硅业，垂直一体化巨无霸

合盛硅业宣布建设硅基新材料、多晶硅、单晶切片、电池组件、光伏发电等工程，那将是一幅史上最为壮观的从砂子到工业硅，再到硅粉和此后的光伏产业链垂直一体化全景图。

当前光伏行业，没有一家企业拥有多晶硅上游的制程！而合盛硅业有！

金属硅和工业硅粉，总体上供应的是硅合金、有机硅和多晶硅三大行业，多晶硅之后才分为光伏和半导体两类。今年有机硅价格暴涨，一定意义上也是因为光伏和半导体抢了有机硅的工业硅粉原料。

而合盛硅业，在有机硅行业早就开始了垂直一体化。今年上半年，新疆合盛硅业生产基地发生火灾，受影响的就是有机硅密封胶生产车间，如果是工业硅或硅粉发生事故，那早就把合盛硅业炸上天了，那样的话硅料的价格早就在上半年就超过300了。

合盛硅业在有机硅产业链，还有有机硅单体、硅烷、硅油、密封胶、硅橡胶、白炭黑等一系列有机硅产品，2020年市场占有率达16％，是真正的垂直一体化龙头企业。

3． 三大行业的龙头

合盛硅业工业硅产能是全球第一，自2017年10月上市后，合盛硅业逐步成为我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。2021年，公司工业硅产能利用率有效提升，产量同比明显增加；同时受行业以及市场供求关系变化等因素影响，公司主要产品销售量及市场销售价格较去年同期明显增长。

中国工业硅占全球市场约70％，合盛硅业占中国市场约25－30％，合盛硅业供应了全球近20％的工业硅。在太阳能光伏产业，几乎一半的硅都来自合盛硅业。

2021年10月26日，合盛硅业公布公告，公司前三季度实现营业收入141．15亿元，同比增长123．34％， 其中工业硅占比约为42％，有机硅占比约为57％；实现净利润50．03亿元，同比增长596．08％。

合盛硅业早已经是工业硅和有机硅两大行业的全球龙头。

如今，合盛硅业瞄准光伏产业链的硅料、单多晶、硅片、电池、组件产业，同时进军下游电站开发，显然是看到了国家30－60碳排放愿景下的光伏发展机遇。

尽管去年、今年，分布式光伏发展如火如荼，地面光伏电站似乎是个多余的，但要实现双碳目标，是不可能离开地面光伏电站的开发的。

而开发地面光伏电站成本最低的地方，当然是新疆。合盛硅业拥有工业硅的巨大产能，新疆有上海建材集团援建的大型玻璃企业，有天山铝业等铝合金工厂，合盛自己还有边框密封胶、灌封胶等有机硅材料，在光伏下游产业链进行扩张，几乎不存在运费和原料问题，更不用担心未来的组件应用市场问题。

一个真正的光伏垂直一体化龙头即将横空出世，合盛硅业将坐拥工业硅、有机硅、太阳能硅发电三大行业龙头地位。

原创No．2110；转载需联系授权