“硅料四大天王”满载而归，“大赢家”现身

2022-02-07 09:39

在供需失衡之下，2021年硅料价格大涨，从年初的8.4万元/吨一度涨至超过27万/吨，较年初涨幅超过220%。硅料企业在量价齐升的大好形势下，也一扫过去几年行业不景气的“阴霾”，在2021年满载而归。

进入2022年，“硅料四大天王”已先后发布业绩预告，对外宣布其在2021年取得的“好成绩”。

其中，通威股份预计2021年实现归母净利润为80-85亿元，同比增长122%-136%；

大全能源预计2021年实现归母公司净利润为56-58亿元，同比增长436.69%-455.86%；

新特能源预计2021年实现归母净利润不低于50亿元，参照2020年归母净利润为8.92亿元，预计同比增长超460%；

保利协鑫预计2021年实现归母净利润约50亿元，2020年同期则是净亏损约57亿元。成功实现扭亏为盈。

利润方面，通威股份利润最高，下限就高达80亿元，相较其余三家企业都要高出40%以上。其次就是2021年在科创板上市的大全新能源，利润下限为56亿元；新特能源和保利协鑫旗鼓相当，且两者均为港股上市企业。

增速方面，新特能源增幅最高，超过460%，稍稍领先大全能源。利润最高的通威股份反而增速上略逊一筹，主要是因通威股份不仅是硅料龙头，同时还有饲料和电池片等业务，此前表现一直非常稳健。

但表现最强的还是前“硅料王者”王者保利协鑫，其从亏损约57亿元到盈利50亿元，成功扭亏上百亿元，完成了一个“不可能完成的任务”。

产能方面，“四大天王”都具有敏锐的市场嗅觉，在2021年甚至更早之前就开始积极扩产。

其中，通威股份硅料在2021年底年产能达到了18万吨，超过了保利协鑫，成为新的硅料龙头，2022年底将更进一步达到惊人的33万吨。

新特能源和大全能源在2021年底的产能均为8万吨左右，2022年也将有进一步提升。

但最让人期待的，还是保利协鑫的颗粒硅。根据资料显示，颗粒硅采用硅烷流化床法生产，相比主流的改良西门子法，生产成本显著下降，毛利率将高出约15个百分点。按照规划，保利协鑫四川乐山10万吨颗粒硅项目将在2022年年底全部达产，届时保利协鑫将拥有仅颗粒硅年产能，就将达到15万吨以上。

综合来看，“四大天王”在2021年累计净利润超过236亿元，几乎可以提前将其定为光伏产业链最“吸金”的环节。但如果仅从净利润来看，硅料企业上游供应商才是2021年的“大赢家”。

硅料上游原材料为工业硅，合盛硅业则是我国仅有的工业硅和有机硅双龙头企业，也是大全能源、新特能源等硅片企业供应商，在硅料企业满载而归的2021年，合盛硅业自然也没有缺席。

业绩预告显示，合盛硅业预计2021年度归母净利润为85-87亿元，同比增加505.28%-519.52%。无论是利润总额还是增幅，都高于“硅料四大天王”。

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