当前，在新能源光伏行业高景气度之下，国内资本市场上光伏赛道格外引人注目。就在近日，全球硅料龙头新特能源A股IPO上市申请已获上交所受理。

募资88亿大举扩产

3月6日晚间，新特能源(01799.HK)发布公告称，该公司于近日已递交招股书，计划在上海交易所主板上市，并获得上交所受理，受理号为上证上审[2023]146号。

招股书显示，新特能源拟冲刺上交所主板IPO上市，本次拟公开发行不超过3亿股，募集资金约88亿元。在扣除发行费用后，募集资金将主要用于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目。根据规划，该项目分两期各10万吨建设，建设期均为1年。

后续如能顺利完成IPO上市，这也意味着，新特能源将成为国内又一家“A+H”两地上市光伏企业。

根据该公司测算，本次募资投建的多晶硅项目达产后，若以销售价格7万元/吨计算，预计可实现年均销售收入大约140亿元，年均税后利润28亿元；若以销售价格10万元/吨计算，预计可实现年均销售收入大约200亿元，年均税后利润超70亿元。

业绩爆表 净利历史首次破百亿

资料显示，新特能源成立于2008年，主营硅料相关业务，于2015年12月在香港联交所主板上市；控股股东为特变电工，母公司持股比例持股比例为66.6%。

截至目前，该公司是全球领先的太阳能级多晶硅生产商和光伏项目开发商。截至2022年末，新特能源多晶硅产能达到20万吨/年，位居全球前三；与通威、大全、协鑫并称为硅料“四大天王”。

业绩方面，在2020-2021年，新特能源营收分别为141.82亿元和225.23亿元，净利润6.35亿元和49.55亿元；受益于多晶硅产品量价齐升，业绩开始出现大幅增长。

3月1日晚间，新特能源发布2022年报，该公司实现营收375.41亿元，同比增长66.68%；实现归属股东净利润133.95亿元，同比增长170.33%。

这也是该公司自成立以来年度净利润规模首次突破100亿元大关，创历史最佳纪录。

产销方面，该公司去年多晶硅产量为12.59万吨，销量为10.67万吨。

毛利率方面，该公司去年多晶硅业务实现毛利180.66亿元，同比增长166%；毛利率高达70%。

产能规划方面，该公司预计2023年多晶硅产量达23万~24万吨；其中准东20万吨多晶硅项目一期10万吨建设将于今年上半年投产。

客户方面，新特能源目前的主要客户包括隆基、晶科、晶澳、中环、高景等硅片头部生产企业。

硅料“四大天王”

近年来，受益于光伏产业链上游硅料价格上涨，硅料“四大天王”去年业绩也是纷纷大涨。

通威股份于今年1月中旬发布2022年业绩预告显示，实现净利润252~272亿元，同比增长207%~231%。

协鑫科技于2月中旬发布2022年业绩预告显示，预计实现归母净利润超过155亿元，同比增长超过200%。

大全能源于2月27日发布年度业绩快报显示，2022年实现营收309.4亿元，同比增长186%；净利润191.2亿元，同比增长234%。

综上，再加新特能源133.95亿元的净利润，仅硅料“四大天王”去年的净利润总额预计超过732亿元。

此外，在项目投资方面，今年1月，大全新能拟在包头市总投资173亿元，投建年产10万吨高纯硅基材料和年产2万吨半导体硅基材料项目。

今年2月7日，通威股份拟在乐山市新增投资约60亿元，建设年产12万吨高纯晶硅项目及相关配套设施。

价格降温 企业盈利空间几何？

自去年底至今，持续高涨的硅料价格终于迎来了“降温”，从去年最高超30万元/吨一路下滑，今年1月份曾一度暴跌至12万元/吨。春节之后，随着市场需求回暖，硅料价格又大幅反弹，2月份反弹最高到大约25万元/吨。

然而，随着多晶硅企业复工复产和新增产能的不断释放，近期硅料价格开始重回跌势。3月1日，硅料价格出现小幅下跌，单晶复投料主流成交价格下滑至23.5万元/吨，单晶致密料的主流成交价格下滑至22万元/吨。

根据最新数据显示，截至3月7日，单晶复投料均价降至大约22万元/吨，单晶致密料均价降至大约21.5万元/吨。

根据市场预估，预计今年硅料价格整体趋势将缓步下行，第一价格运行区间将在15-20万元/吨；至今年底前后，硅料第二价格运行区间或将在10-15万元/吨。

对于硅料企业而言，多晶硅价格回落势必会压缩其利润空间。不过，随着市场需求的激发和硅料企业新增产能的快速释放，多晶硅需求量和产量将进一步提高。在价跌量增之下，硅料企业的整体盈利水平仍有一定的支撑。（文/Jacky）