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光伏行业周报

中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周多晶硅价格小幅下跌，但成交依旧活跃。华西证券最新研报指出，钙钛矿优势显著多方关注度日益提升，市场潜力大发展空间广阔。

宏观方面，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，其中提到要在能源等重点领域加快数字技术创新应用。行业方面，首单光伏项目REITs—中航京能光伏REIT获批。企业方面，TCL中环发布公告称，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于员工持股计划或股权激励。

成交依旧活跃 多晶硅价格小幅下跌

中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在22．2－24．6万元／吨，成交均价为23．95万元／吨，周环比降幅为1．20％；单晶致密料价格区间在22．0－24．4万元／吨，成交均价为23．74万元／吨，周环比降幅为1．12％。

本周硅料均价小幅下跌，有新订单成交的企业数量在6家左右，大部分为新签3月份订单。各企业硅料成交价格区间依旧呈分化状态，单晶复投料部分主流订单价格在24．0－24．4万元／吨（包括N型硅料），其余订单价格在22．2－23．0万元／吨。

本周价格小幅下跌，主要原因是：硅片企业受坩埚品质问题影响导致近期硅片合格品产出不足，对应硅料需求实际有所增加，而且从本周签单情况可以看出，原本预计在下周签订的3月份订单提早至本周，即需求表现仍相对活跃。但由于市场上对于硅料企业库存量有些许误判，对于未来价格走势下跌的预期情绪浓厚，加之硅料企业签单量增加，且成交价格区间价差较大，因此本周硅料价格呈现小幅下跌的走势。

截止本周，国内硅料在产企业维持在15家，硅业分会统计，2月份国内多晶硅产量约9．76万吨，环比小幅减少3．7％，主要是受自然天数减少影响，同时也有个别企业小型设备维护，导致2月份多晶硅供应低于预期。2月份前5家企业产量共计8．05万吨，占国内总产量的82．5％。

预计3月份国内硅料产量将环比小幅增长6％左右：一方面是自然天数增加，另一方面是丽豪和润阳等新增产能仍在释放中，但涨幅小于预期是由于个别企业计划检修略微影响产出。

供需总体来看，1季度国内多晶硅月产量约10．1万吨，低于预期，同期下游由于坩埚品质问题导致断线率增加等问题频发，硅片合格品更显短缺，因此硅料需求好于预期。

在硅料供应偏弱、需求偏强的情况下，短期内市场价格仍需关注两方面影响因素：一方面是硅片市场价格走势，另一方面是硅料企业对于目前2－3周常态化库存的承受力。

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机构观点

华西证券最新研报指出，钙钛矿优势显著多方关注度日益提升，市场潜力大发展空间广阔。

钙钛矿太阳能电池（PSCs）具有可调节的带隙，高吸收系数和长的载流子扩散长度等特性，是最有发展潜力的薄膜光伏技术。钙钛矿材料在太阳能电池领域取得了突破性的进展，通过改进钙钛矿材料配方、器件制造流程和高质量的成膜方法，小面积单节钙钛矿太阳能电池光电转换效率持续突破新高，钙钛矿领域的研究已进入规模化生产的探索阶段，代表企业有协鑫光电、纤纳光电、极电光能等。但目前钙钛矿电池的制备仍存在稳定性、铅污染及大面积制备效率尚低等工艺难点。

钙钛矿材料占总成本比例小，设备投资额有望进一步降低。以协鑫光电100MW产业为例，其生产线组件成本小于1元／W，预计5－10GW级别量产线组件成本降至0．5－0．6元／W，远低于晶硅生产成本1元／W。晶硅1GW的产能（包含硅料、硅片、电池、组件）投资额在10亿元左右，而协鑫钙钛矿的第一条100MW的设备产线投资在1亿元左右，1GW产能投资额规模化之后预计约为5亿元。

钙钛矿光伏电池的制备中，钙钛矿吸光层、ETL、HTL是制备工艺中的核心环节。其中，钙钛矿吸光层的制备是最核心的环节。

钙钛矿层：高效钙钛矿电池的首要条件是钙钛矿吸收层形貌，均匀度，结晶度，覆盖度，晶粒尺寸和晶粒取向质量均较高。对于钙钛矿薄膜的大面积制备技术，如何控制大面积薄膜均匀性（厚度约500nm）和降低薄膜的缺陷密度仍然是一个挑战。目前主要集中于MAPbI3钙钛矿的研究，大面积通常采用狭缝涂布工艺。

空穴传输层（HTL）：第一类是无机物和有机金属化合物（有氧化铜，碘化亚铜，氧化镍（NiO）和硫氰化铜（CuSCN））、一类是聚合物（如PSS、PTAA等）。若是氧化镍，通常用喷涂、喷雾热解制备或者是用PVD法制备。若选择PTAA等有机物，采用刮涂或是喷雾热解制备。

电子传输层（ETL）：若为有机材料通常采用蒸镀工艺，若为金属氧化物，通常采用气象沉积工艺如PVD或RPD设备、材料包括TiO2、ZnO、SnO2、WOX、In2O3、富勒烯极其衍生物等。

非金属电极：非金属电极是透明导电氧化层（TCO），通常使用ITO和FTO。FTO可以耐500°高温，主要用于烧结TiO2的场合，比如介孔层，采用TiO2作为电子传输层的器件。ITO的透光性和导电性优于FTO，但不耐高温，通常用于低温和柔性器件。通常采用PVD磁控溅射制备。

背电极：包括金属电极和碳电极。金属电极通常采用真空蒸镀、磁控溅射镀制备；碳电极通常采用涂布法。

设备厂商率先受益，关注产业链动态。下游企业加速布局百兆瓦级中试线，大面积制备已具备一定基础，部分企业GW级产线已提上日程。产业发展处于0－1阶段，我们认为设备企业有望率先受益，捷佳伟创、德龙激光、京山轻机、大族激光等走在前列。关注其他领域的涂布、真空镀膜等设备公司可能在钙钛矿电池领域中的动态。

投资建议：鉴于行业正处于初期，蕴含较大机遇，我们给予行业“推荐”评级。

受益标的：捷佳伟创、京山轻机、德龙激光、大族激光、帝尔激光、杰普特、迈为股份、科恒股份、奥来德、恩曼斯特（未上市）等

风险提示：钙钛矿电池产业化进度不及预期；行业竞争加剧；下游行业景气度不及预期；公开信息有误。