TCL科技混改中环股份三年，助力中环高度聚焦主业，做了几件大事，在赶碳号看来，都可圈可点：

一是大股东亲自上阵，与协鑫在内蒙搞了10万吨颗粒硅与1万吨电子级多晶硅，进一步保障了硅片原料供应链安全；

二是回报桑梓，将中环106亿电池片项目，引进到营商环境更好、市场空间空白、出海也更方便的大广州。

但这些过往，都是序章，最多只能算开胃前菜。把“中环半导体”改造为“中环新能源”，让公司进一步聚焦主业，“从历史走向未来”，可能才是最重要的。

2022年6月18日，有着60多年发展历史的知名企业“天津中环半导体股份有限公司”，正式更名为“TCL 中环新能源科技股份有限公司”。其证券简称也由“中环股份”变更为“TCL中环”。

如果把这次更名，理解为只是用“TCL”代替了“天津”、给中环加上个大股东的标签，那就把整个事情想得太简单了。种种迹象显示，此举很有可能是大股东助力中环股份，进一步聚焦做大做强太阳能硅片主业、对半导体业务进行分拆的先兆。

2020年，在TCL集团与天津市深化战略合作暨中环集团混改项目合作签约仪式上，沈浩平发表题为“中环半导体，从历史走向未来”的演讲。

他说：“中环是全产业链中最具发展潜力的未来技术掌握者，相信引入TCL的架构改革和技术变革后，我相信中环一定是未来光伏和半导体技术的领导者。”

现在看来，天津中环半导体是历史，而TCL中环新能源科技，是未来。

01

名字中消失的“半导体”，毛利更高

在投资者的印象里，中环是半导体和光伏硅片双龙头。

2020年，公司在年报中介绍，“公司主要产品包括半导体材料、半导体器件、新能源材料、新材料的制造及销售；融资租赁业务；高效光伏电站项目开发及运营。”

2021年，公司在年报中这样表述：“公司主要产品包括半导体材料、光伏硅片、光伏电池及组件；高效光伏电站项目开发及运营。”

然而，到了2022年，公司年报调整为：“公司主要产品包括新能源光伏硅片、光伏电池及组件、其他硅材料及高效光伏电站项目开发及运营”。

对比可发现：在2022年年报中，半导体业务消失了。

其实，半导体业务并没有真正消失，而是更名成了“其他硅材料”，排序也从首位调整到了第三位。

但是，“其他硅材料业务”虽然在营收中占比不高，但毛利率和毛利增幅，都比新能源光伏行业要高。

来源：TCL中环2022年报；单位：元

02

中环领先，到底有多“领先”？

在TCL中环混改完成以后的首份年报中，李东生在“董事长致辞”中其实就已经提出，“本公司计划重组半导体功率器件业务；重组剥离太阳能电站投资业务”，体现了大股东将对中环进行大刀阔斧改革的决心。

在最初收购中环时，李东生曾表示，一是能与华星光电产生业务协同效应，二是价格合理，三是业绩改善不用太费心。

重组中环半导体业务，发挥与TCL科技旗下华星光电的协同效应，也在意料之中。只可惜华星光电去年创纪录的巨亏83.5亿元，再将其与中环的半导体业务强行“协同”，似乎已经不太现实。

但是，这并不妨碍李东生会把半导体业务从中环分拆出来，独立上市。芯片半导体行业，既是国家战略重点，亦是市场大风口，估值一路走高。更何况，李东生本来就是长袖善舞的资本运作高手。借助资本市场力量，进一步做大做强中环的半导体业务，是一件顺理成章的事。

赶碳号判断，最有可能被拆分出来的，或是“中环领先半导体材料有限公司” （以下简称“中环领先”）。

中环领先是一家什么公司呢？

大直径硅片是制造集成电路的主要原材料。长期以来，我国8英寸硅片的90%、12英寸100%都依赖于进口。国内厂家仅限于小规模试生产，远远不能满足国内市场需求。在此背景下，中环股份整合天津、内蒙古以及无锡三地优势资源，进行全国化产业布局。

2019年9月，中环领先大尺寸半导体硅片项目在无锡投产，总投资30亿美元，打造国内规模最大的、集成电路用大直径硅片研发生产基地，一举填补了国内市场空白。整个项目规划的产能是8英寸的抛光片年产能900万片、12英寸的抛光片年产能720万片。

中环领先对外宣传中这样表述：“公司致力于成为全球综合门类最齐全的半导体产品材料供应商，作为中国半导体材料的先驱者，中环领先积极响应国家战略，凭藉高质量的技术优势和产业经验，加大加速投资，新增先进制程等新产品项目布局，进一步完善产品结构，提升对各类芯片应用的覆盖，力争短期时间内实现产业与技术的双突破，成为半导体材料行业的国际领先企业。”

这就是中环领先，真的非常“领先”。在海外一些国家对我国进行科技封锁的当下，中环领先的战略价值尤为凸显。

资料显示，中环领先于2017年12月14日由上市公司中环股份、中环香港控股有限公司、无锡产业发展集团有限公司、浙江晶盛机电股份有限公司出资成立，初始注册资本500,000万元。几经增资扩股，到2022年初，中环股份和中环香港合计持有60%的股权。