文|恒心

来源|博望财经

资本市场上“妖股”丛生，其中就包括异质结新贵宝馨科技。

众所周知，2022年是光伏行业的爆发之年，在宣布跨界光伏不满一年的时间内，宝馨科技赚的盆满钵满，可谓是大放异彩。

从业绩来看，常年徘徊在亏损边缘的宝馨科技，“奇迹般”扭亏为盈。2022年，宝馨科技营业收入同比增长7.81%至6.84亿元，实现归母净利润更是同比大幅增长146.51%至3035.5万元。

从股价来看，在光伏概念加持下，宝馨科技股价一飞冲天，不仅在3个月暴涨5倍，更是在2022年内拿下23个涨停板，年涨幅近110%。截至5月18日收盘，宝馨科技股价报9.01元/股，市值66亿元。

资料来源：百度股市通。

然而，在宝馨科技“狂飙”之际，仍存一些可疑迹象。

针对宝馨科技刚刚发布跨界光伏后的首份年报，深交所发布年报问询函。函中要求宝馨科技回答5个大的问题，其中就包括说明开展光伏业务的资金实力、技术及人员储备、客户及供应商资源等，在此基础上说明进入光伏行业的决策是否审慎，并及时、充分提示相关风险。

从宝馨科技实控人马伟的资本动作来看，尝到光伏甜头后继续加码，但投资资金却不充足，对此在年报发布前夜“紧急”公布了定增预案，试图通过定增来填补窟窿。

未来，宝馨科技的光伏故事还能否继续？

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布局新能源赛道，扭亏为盈

据公开资料显示，宝馨科技成立于2001年10月，定位于为世界知名企业提供产品和服务，此前主营业务是各种精密钣金结构件的研发、生产、销售，环保设备、能源设备、自动化设备及其相关零部件的研发、生产、销售等，随着跨界新能源行业，目前形成了智能制造、新能源、节能环保三大业务版图。

宝馨科技布局新能源赛道的目的也很纯粹，看中的正是这一赛道的高景气度。

在“碳达峰、碳中和”目标指引下，全国光伏装机需求继续保持高速增长。根据国家能源局、CPIA数据显示，2022年中国光伏新增装机规模为87.41GW，截至2022年底累计并网容量为392.04GW，呈持续增长态势。

随着光伏行业上游硅料及其他相关原材料的产能释放和市场调节，硅料等主要原材料价格回落并逐步保持平稳状态，高效电池新技术逐步实现产业化，推动光伏产品实现进一步的降本增效，从而刺激了光伏产业的下游光伏电站的安装、销售，预计未来的光伏装机容量将会有较大的增长空间和装机速率提升，市场从而进一步提升对优质光伏产品的需求。

根据2022年财报显示，宝馨科技实现营业收入6.84亿元，同比增长7.81%。其中智能制造、新能源、节能环保业务收入分别为4.55亿元、1.56亿元和0.73亿元，占比分别为66.47%、22.82%和10.71%。

资料来源：宝馨科技2022年财报。

值得一提的是，宝馨科技布局的新能源业务涵盖光伏组件及电池、充/换电、火电灵活性调峰。年报中提及，宝馨科技已在蚌埠市怀远县投建2GW光伏异质结电池及组件产线，计划于2023年投产；2022年在连云港市投建的500MW光伏组件产线已投产，同时已与张春福、朱卫东教授团队签订合作协议，共同推动钙钛矿/异质结叠层太阳能电池的研发、产业化研究及商业解决方案落地。

再来看盈利能力，2022年宝馨科技实现归母净利润3035.5万元，同比增长146.51%，扣非后归母净利润2089.5万元，扭亏为盈。对此，宝馨科技给出的解释称，“新能源业务开拓初见成效，已成为公司新的盈利增长点；智能工厂的建设进一步提高了生产和运营效率，精细化运营管理取得一定效果，整体盈利能力有所提升；受外汇汇率波动影响，持有的外汇资产的汇兑收益同比增长。”

步入2023年，宝馨科技业绩仍持续增长，实现营收同比增长21.98%至2.09亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长83.25%至0.1亿元。

资料来源：宝馨科技2023年一季度财报。