转战香港

　　保利协鑫董事长朱共山在2009年可谓是风云人物。2009年6月，其以263亿港元收购江苏中能硅业的全部股权，当时的这项收购，是以2亿美元现金、抵押票据3.5亿美元和发100亿新股三种方式支付，创下了香港联交所2009年增发新纪录。

　　在此之后，公司又配售13亿新股，以赎回抵押票据。

　　这场被当时媒体称为“豪赌”的交易，被全国工商联并购公会列入“十大并购事件”中。在2009年末的胡润能源富豪榜上，朱共山更是凭借此项并购，位列榜首，个人财富超过施正荣、彭小峰。

　　且不说当时赴美上市的光伏企业，几乎股价夭折近半，而相比之下，香港资本市场平均15倍的市盈率回报，也提供了更广阔舞台，更何况，这是在香港上市的第一家太阳能企业，更受市场热捧。

　　在江游看来，赴美上市更贴近用户市场，是更好的选择途径，为此，江苏中能曾做了很多先期的准备工作，但金融风暴来袭，市场迅速变脸，“只有选择主动放弃，转战香港”，江游说，现在回头看来，效果还是令人满意的。

　　不过，编辑获悉，公司仍未放弃赴美上市计划，但要看市场情形。

　　可以看出，自从将保利协鑫装入上市公司之后，朱共山积极铺路融资渠道。

　　为了顺利达到理想的产业规模，保利协鑫找到的合作伙伴是中投公司。2009年12月23日，中投以55亿港元持有保利协鑫20%股份，成为其第二大股东。并且，保利协鑫还将和中投在下游太阳能电厂成立合资公司。

　　中投的进入，不仅给保利协鑫带来了足够的运营资金，还将帮助其迅速进入太阳能发电业务，并在国际上强化公司知名度。

　　“这使我们多晶硅三期和1GW的硅片建设费用已足够，如果以后再有其他的扩展计划，会考虑银行贷款。”保利协鑫投资者关系处人士表示。

　　多晶硅以规模取胜，越大的规模越有利于成本降低，同时又投资巨大，江苏中能副总经理吕锦标介绍，每3000吨约需20亿元人民币投资。

　　多晶硅市场价格暴跌之后，长单价约维持在55美元/公斤，而2009年前三季度，保利协鑫多晶硅成本在41.7美元/公斤，“这里面还包括10%-15%的折旧成本”。

　　相比之下，目前，全球领先的企业Hemlock和Wacker生产成本约在25-35美元/公斤，“但他们做了十几年，没有太多生产折旧”。

　　“我们多晶硅平均成本售价在71.7美元/公斤”，保利协鑫称，目前产品约70%走长单，手里的长单有多晶硅33000吨，硅片15.4GW。

　　接下来，保利协鑫将通过争取直供电、改进氯氢化设备，一年之内，将成本控制在30美元/公斤。“在硅料领域的产量，我们去年年底可达7500吨，今年则在1.4万吨-1.5万吨左右，保守估计，利用率在80%。”

　　未经审核的2009年三季报显示，1-9月，协鑫光伏综合收益达19.177亿元人民币，毛利率为38%。公司内部人士透露，在经过几轮配股，融资后，保利协鑫负债率大大降低，目前只有20%多。据编辑了解，同类企业的负债率则在70%-80%。