组件价格上涨对电站收益影响分析

2020-08-17 14:40

新能源深度研究

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投资摘要

市场回顾

截止8月14日收盘,该周电力设备及新能源板块下跌0．79%,落后沪深300指数0．69个百分点。电力设备行业本周在中信30个板块中位列第21位,位于中下游。从估值来看,当前行业整体58．15倍水平,处于历史高位。

子板块周涨跌幅:风电(-4．52%),锂电池(-1．66%),太阳能(-1．53%),输变电设备(-0．61%%),储能(-0．51%),配电设备(+0．06%),核电(+2．29%)。

股价涨幅前五名:沧州明珠、协鑫集成、中国核建、航天机电、柘中股份。

股价跌幅前五名:三超新材、盛屯矿业、蓝海华腾、金雷股份、亚玛顿。

行业热点

新能源车:7月新能源汽车销售9．8万辆,实现今年首次同比增长。

锂电池:7月动力电池装车5GWh,同环比均上升6．8%。

投资策略

新能源车:7月新能源车销量9．8万台(+22．8%)。新能源车下乡活动将推动中低端新能源车市场扩张。新能源汽车市场准入和经营限制将进一步放宽。本周锂电池价格稳定,上游原材料价格普遍小幅上涨,天然石墨负极材料价格下跌(-6～8%))。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化,推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏:2020H1全国新增光伏发电装机11．5GW(+0．88%)。全产业链价格继续上调,硅料电池片涨幅较大:硅料(+1．7～6．1%),硅片(+3～4%),电池片 (+3．3～7%),高功率组件价格上涨(+1．3～3．3%)。看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显趋势,推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电:国家电网预计2020年风电装机有望突破30GW。新时代西部大开发政策下,西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资:特高压将成为电网投资重要方向,计划2020年投资1811亿,确保年内建成“3交1直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视,发展空间极大。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

投资组合

隆基股份,宁德时代,国电南瑞,璞泰来,中材科技各20%。

风险提示

新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。

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