“钱”景喜人，玩家涌入

美的集团对光伏高看一线，并非没有道理。

首先，光伏为高景气赛道。

毫不夸张地说，光伏成为我国能源变革的关键引擎之一，在“碳中和、碳达峰”驱动之下，迎来了高光时刻。

据国家能源局的数据显示，2022年上半年光伏新增装机30．88GW，同比激增1．4倍左右，其中山东、河南、河北的新增名列前茅。

站在“风口”之上，光伏企业赚得盆满钵满：2022年上半年，A股光伏上市公司中，营业收入超过100亿元的有15家，净利润超过10亿元的有13家。

海通证券表示：“光伏行业的投资逻辑始终是需求＞供给，各个环节每年总有新企业、新技术、新产能进入，重要的还是行业的持续成长性，当前的扩张都会被长期的成长空间消化。”

其次，跨界成功有先例。

目前，家电行业的大玩家几乎不同程度跨界光伏，涉足光伏直驱离心机系统、光伏玻璃、单晶硅片、光伏组件等各个环节。

北京特亿阳光新能源总裁祁海珅在接受媒体采访时表示：“在家电等产品市场增长乏力的情况下，开拓新能源市场是传统家电企业积极转型发展的表现，家电企业在老百姓心中的品牌影响比较大，容易取得信任与支持。”

这其中，TCL与创维的表现颇为不俗。

譬如，2022上半年，TCL科技的营业收入为845．6亿元同比增长13．53％，净利润为6．64亿元同比减少90．25％；TCL中环的营业收入为316．98亿元同比增长79．65％，净利润为29．17亿元同比增长92．10％。

以上可见，TCL的主业陷入了增收不增利的“怪圈”，而收购的光伏业务却增长强劲，净利润远超主业。

光伏业务净利润远超主业

再次，瞄准分布式光伏。

所谓分布式光伏，就是将光伏铺设在用户侧附近的屋顶、空地等处，是一种自发自用、多余电量上网的发电模式。

与之对应的是集中式光伏，通常在发电侧大规模建设，主要用于输电。

因而，分布式光伏的优势是应用场景广泛、设备铺设灵活、安装成本低，劣势是发电不稳定、电力传输损耗大，协同管理难度高。

据中信建投的测算，分布式光伏的成本为3．19元／W，而集中式光伏成本为4．17元／W，两者差距不小。

美的集团瞄准的正是分布式光伏这个细分赛道，渴望抓住重塑光伏版图的机会。

硅料紧俏，受制于人？

尽管如此，光伏能为美的集团的业绩注入“强心针”，仍值得商榷。

一方面，多元化一直不顺。

此前，美的集团的多元化已有多年，涉足智能电梯、半导体、跨境电商、工业机器人、新能源汽车零部件等诸多赛道。

其中，工业机器人为主攻方向。

美的集团2017年耗资292亿元收购全球四大工业机器人巨头之一的库卡，却不想后者陷入滞涨的窘境，2021年的营业收入几乎与2017年的持平，至于其他投资也乏善可陈，令美的集团一直未能撕下“家电”的标签。

频频跨界的后果是商誉高企，美的集团以271．1亿元的商誉值在A股上市公司排名第二，成为无法忽视的隐患。

对此，资深产业经济观察家梁振鹏公开表示：“对于美的最大的风险，就是你能不能搞清楚这些行业的游戏规则和玩法。很多公司为什么收购之后，后期亏得一塌糊涂？因为你现有技术人才和管理人员，并不懂这个新的领域。”

另外一方面，光伏博弈化。

光伏炙手可热之下，2022年以来有超20家上市公司跨界光伏，这些公司原本有挖煤的，造纸、养猪的、卖牛奶的……从而令赛道颇为拥挤。

更为关键的是，下游玩家蜂拥而至，上游硅料供不应求。

2022年9月8日，中国有色金属工业协会硅业分会发布告示，宣布安泰科于每周发布的多晶硅采集价格将暂停，这也是该报价自2014年以来首次暂停。

据公开数据显示，硅料价格创下十年新高，2022年1月至8月一共上涨了29次，而相比2021年1月份价格涨幅超250％。

图源：泰杨咨询

一言以蔽之，硅料成为美的集团发力光伏的最大阻碍。

一名业内人士告诉锌刻度：“美的集团下场，需要解决三个现实的问题：一个是硅料紧缺扰乱了产业链，怎么确保供应链的稳定？硅料不断上涨，价格沿着硅片、电池、组件不断传导，如何确保产品具有竞争力？以通威股份为代表的硅料龙头，祭出一体化打法，以低成本进行全产业链布局，未来何以共存？”

从这个角度来看，作为光伏“新兵”，美的集团能否成功掌控局势，仍不明朗。

总而言之，美的集团家电业务承压，亟需在B端打开缺口讲出新故事，因而战略前瞻切入光伏行业，但光伏内卷已无可避免，其能不能打仍需要耐心观察。

唯一可以确定的是，短时间之内，美的，美不起来。

       原文标题 : 市值折损4000亿元，美的“硬闯”光伏寻转机？