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万年第二隐忧已现

回顾五粮液这些年的密集跨界，本质上或在于集团对自身白酒业务增速的担忧。

在主业白酒上，五粮液和贵州茅台一直呈现“双雄”竞争态势，但随着茅台坐稳行业老大的位置后，万年第二的五粮液不仅难以实现反超，差距更是越拉越大。

2019年，五粮液和贵州茅台的营收差距是387.3亿元，2020年，差距增长至406.7亿元，到了2021年进一步扩大至432.9亿元。净利润方面，2019年至2021年，五粮液跟茅台的差距也有扩大的趋势，由238.1亿元扩大到290.8亿元。2022年前三季度，贵州茅台的归母净利润则为444亿元，增速为19.14%，而五粮液的归母净利润为199.9亿元，同比增长15.36%，预计2022全年差距将进一步扩大。

如果站在白酒行业的梯队中来看，五粮液集团的业绩增长也出现了疲软态势。

根据2022三季报，五粮液营业收入增速为12.19%，贵州茅台的增速为16.52%，洋河股份为20.69%、泸州老窖为24.20%、山西汾酒为28.32%。在净利润增速方面，五粮液为15.36%、茅台为19.14%、洋河股份为25.78%、泸州老窖为30.94%、山西汾酒为45.70%。

不过，业绩增长的焦虑和频频跨界的动作，这二者谁是因谁是果？在跨界取得一定成绩之前，一时还难以说清。

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跨界能成新增长极吗？

跨界，在如今的A股市场早已不是新鲜事，近年来，包括珠宝、养殖、玩具、医药、食品等诸多领域在内的多家公司都在布局新能源领域，以寻求新的利益增长点，于时代风口“分一杯羹”，明牌珠宝、牧原股份、实丰文化、黑芝麻等均有相关计划。

但对于白酒企业而言，自身主业是绝不可能放弃的，没有“破釜沉舟”的勇气，能否在竞争激烈的新赛道中找到新的增长点？这从五粮液集团、茅台集团的跨界模式可以窥见一些端倪。

和五粮液集团一样，茅台集团也在探索多元化发展，但其聚焦酒业的战略更加清晰。在茅台涉猎的所有板块中，酒业占据绝对优势地位，“聚主业”也是茅台的重要发展思路，聚焦主业也被写在了其2022年的年报中。

数据显示，2021年，茅台集团实现营收1326.24亿元，酒类销售业务(贵州茅台、习酒)占总营收的比例高达95%。反观五粮液，2021年五粮液集团实现营收1400亿元，同年五粮液股份有限公司营收662.1亿元，多元化布局令集团营收暂时领先，但酒业营收占比已不足50%。

可以看出，白酒“双雄”的多元化发展之路如今已走向两个截然不同的方向——茅台贵“精”，追求纵深发展，跨界的本质还是为了引流至白酒主业；而五粮液贵“多”，追求横向发展，先把规模做大再说。

至于两大路径的成效如何，只能说仁者见仁智者见智。

事实上，五粮液集团已于2022年确定了“5111”发展目标，即创建世界500强、酒业主业销售收入过1000亿元、多元产业销售收入过1000亿元、努力打造世界一流企业。但对于卖过药、造过纸、造过车，还要进军光伏和储能等新能源产业的五粮液集团来说，未来的路还显得有些曲折。

归根结底，跨界企业要注意新产品对于母品牌价值的影响，既要发挥好母品牌的影响力，实现品牌价值最大化，也要重视跨界产品的品牌培育、运行，推动两者相得益彰，共同做强。若是缺乏清晰的规划，一味追逐当下的热点，跨界布局只会“一步慢，步步慢”，最终还有可能拖累原本的主业。

       原文标题 : 高端白酒跨界光伏，五粮液步子迈得太大了？