3月26日，全球光伏组件龙头晶科能源（SH:688223）披露其控股股东JinkoSolar Holding Co., Ltd.（NYSE:JKS）2024年第四季度及全年业绩报告。

价跌量增 组件出货量全球第一

2024年全年，晶科能源总营收126.4亿美元（约合人民币918亿元），调整后净利润7,830万美元。全年总出货量达99,596兆瓦（含92.873GW组件，6.723GW电池片及硅片），同比增长19.2%。

可以看到，尽管行业面临价格波动挑战，晶科能源仍通过技术驱动与全球化布局实现逆势突围，去年组件出货量稳居全球第一。

其中，2024年第四季度，公司总出货量达26,462兆瓦（含25.221GW太阳能组件，1.241GW电池片及硅片），环比微增2.1%，但同比下滑5.0%；季度收入206.5亿元，同比锐减37.1%。

截至去年底，晶科能源成为全球首个总交付量突破300GW的组件制造商，技术储备再创新高——近期发布的TOPCON组件转换效率达24.8%，刷新行业纪录。

截至2024年底，公司现金及现金等价物达38亿美元，为产能扩张提供充足弹药。

N型迭代与专利壁垒构筑技术护城河

在行业普遍亏损的2024年，晶科能源仍能维持正盈利，核心依托其技术领先优势：

一是其N型技术主导市场，全年N型组件出货占比高达85%，Tiger Neo系列出货突破150GW，第三代工艺将电池效率提升至25.8%，单瓦发电量较PERC组件高出3%-5%。

二是公司专利战略升级，手握2800余项授权专利（含462项TOPCon核心专利），发起多起跨国专利诉讼，既保护技术优势，又加速行业落后产能出清。

三是公司深耕海外市场，欧洲、中东等高价市场收入占比超60%，分销渠道收入同比增长40%，差异化避开国内低价红海。

全球化产能加速扩张 今年目标85-100GW

公开资料显示，晶科能源成立于2006年，由李仙德董事长在江西上饶创立，2010年登陆纽交所，2022年回归A股。公司深耕“垂直一体化”战略，从硅片、电池到组件形成全产业链闭环，并通过押注N型TOPCon技术确立技术护城河。

近年来，晶科能源持续深化全球供应链网络。2024年7月，公司与沙特主权基金PIF达成合作，在沙特投建10GW高效电池及组件项目，总投资约9.85亿美元。

该项目不仅强化其在中东市场的龙头地位（市占率超50%），更与阿联酋、阿曼等地产能形成联动，支撑公司2025年全年组件出货量预测85-100GW的目标。

此外，山西56GW垂直一体化基地项目已全面动工，预计2025年部分产线投产，将进一步夯实其硅片、电池、组件全链条优势。

尽管短期价格承压，晶科能源通过技术迭代与全球化产能投放，预计2025年一季度组件出货量16-18GW，全年目标85-100GW，产能将持续扩张至单晶硅片120GW、电池95GW、组件130GW。随着供应链成本优化与高效产品占比提升，盈利能力有望修复。

综合来看，晶科能源在N型技术领域的先发优势、全球化市场布局及资本储备，构成其穿越周期的核心竞争力。随着全球碳中和进程加速，高效光伏产品需求持续增长，公司长期成长逻辑不变。