5月16日，泽润新能正式上市，每股发行价格为33.06元/股，首日公司股票大幅高开于65.5元/股，一度高达74.18元/股，涨幅高达124.37%。截至收盘，其股价为65.96/股，涨幅为99.52%，总市值为42.13亿元。

这是继首航新能后，2025年第二个正式上市的光伏企业。

本次上市，泽润新能拟募资7.2亿元。其中3亿元将用于光伏组件通用及智能接线盒扩产项目；1.6亿元将用于新能源汽车辅助电源电池盒建设项目；1.1亿元将用于研发中心建设项目；1.5亿元将用于补充流动资金。

最终募资总额约为5.28亿元，扣除预计发行费用约为4.62亿元。

业绩逆势增长

资料显示，泽润新能创立于2017年，是一家专业生产智能接线盒、传统接线盒、光伏连接器、光伏电缆以及电缆组件的企业。其中，光伏接线盒是其主要营收来源，2021年至2024年上半年营收占比均超过96%。

2021年至2023年，泽润新能分别实现营收2.97亿元、5.22亿元、8.44亿元；归母净利润分别为0.37亿元、0.86亿元、1.2亿元。

2024年，光伏产业链价格持续处于低位，光伏组件头部企业均出现利润下滑或亏损的情况，光伏接线盒作为光伏组件的重要辅材，也受到了组件价格下滑的影响，带动相关企业业绩下滑，例如通灵股份2024年实现营收15.87亿元，同比增长3.04%；归母净利润0.71亿元，同比下降56.73%。

但在2024年，泽润新能实现营收8.76亿元，同比增长3.75%；归母公司净利润为1.31亿元，同比增长9.83%。实现营收利润双增长。

“跟对”客户很重要

维科网光伏认为，作为光伏辅材企业，自身实力很重要，“跟对”客户也很重要。

众所周知，目前全球超过90%的光伏组件产能集中在我国，作为一个辅材企业，自然要将发展重心放在国内市场。但泽润新能却选择了国内外市场并重的策略。

在招股书中，泽润新能表示已经与国内外知名光伏组件厂商达成合作。其中，国内企业包括TCL中环、晶科能源、尚德电力、亿晶光电、赛拉弗等，国外企业则有Maxeon、LG Electronics等。

值得注意的是，2021年至2024年上半年，泽润新能第一大客户均为神秘的客户A，营收占比分别为43.09%、29.11%、27.95%、32.58%。

对于该客户，泽润新能在招股书中表示，第一大客户A为全球知名薄膜组件企业，且为美国本土光伏企业，销售的接线盒产品应用于薄膜组件中。

据此，维科网光伏大胆推测，客户A就是美国光伏龙头First Solar，且泽润新能占其光伏接线盒采购比例超过50%。First Solar又是2024年最赚钱的光伏组件企业，详见《净利润超93亿！又一光伏龙头业绩“狂飙”》。

这就是泽润新能在竞争白热化的2024年，依然能实现营收利润双增长的重要原因。

多元化布局初见成效

此外，泽润新能还利用在光伏组件接线盒领域的技术储备，近两年加快了对新能源汽车辅助电源电池盒的技术布局，已经与骆驼集团签署战略合作协议，成为其新能源汽车辅助电源电池盒的重要供应商，通过骆驼集团向宝马、奔驰、小鹏、蔚来等多家整车厂商供应新能源汽车辅助电源电池盒。

泽润新能在招股书中表示：小鹏车型、蔚来车型项目辅助电源电池盒已向骆驼集团量产供应，宝马车型项目、奔驰车型项目的辅助电源电池盒已进入中批量试产阶段，新能源汽车辅助电源电池盒业务未来有望成为公司新的增长点。