6月2日，广东建工发布公告，宣布其全资孙公司粤水电能源集团以4.71亿元收购林洋能源旗下5家光伏项目公司100%股权。此次交易涉及安徽、江苏两省的9个地面光伏项目，合计装机容量达249.78MW。

收购完成后，5家项目公司将继续履行约8.26亿元的债务偿还责任。初步测算显示，上述项目2025年预计可实现净利润约5291万元。

两大光伏公司的战略抉择

对于本次收购，广东建工在公告中表示，标的资产所在地的用电需求潜力较大，上网电价和电量存在市场优势，对项目收益有所保障。此次收购将有利于公司扩大清洁能源发电业务规模，提高经营业绩，提升公司清洁能源发电综合实力，促进公司长期可持续发展。

实际上，此次收购并非简单资产买卖，而是两家上市公司在能源转型中的战略抉择。

林洋能源在公告中明确表示，出售这些带补贴项目是为了加速资金回笼，将资源集中到平价电站和储能电站建设上。

而对于广东建工而言，这249.78MW的光伏资产将直接增强其在华东地区的清洁能源布局。被收购项目分布在安徽濉溪、阜阳及江苏连云港等地，均是光照资源丰富、电力消纳能力较强的区域。

从财务模型看，此次收购价格相当于188万元/兆瓦，与2023年10月粤水电收购民乐县59MW光伏项目的单位成本相近。这种可复制的收购模式，为广东建工快速扩张光伏装机提供了可循路径。

地方国企向“建筑+新能源”转型

资料显示，广东建工的前身是2001年成立的粤水电，2006年在深交所上市。作为广东省属大型建筑国企，公司形成了“工程建设+清洁能源”的双主业格局。

在传统建筑领域，公司是广东省水利基础设施建设龙头企业，工程施工业务常年占营收90%以上。而在清洁能源领域，公司通过东南粤水电、新疆粤水电等多家子公司，在新疆、甘肃、广东等十多个省份布局风光水发电项目。

2024年，尽管公司整体营收下滑，但发电业务逆势增长21.47%，成为黯淡财报中的亮点。这种双主业结构在当前市场环境下正显现出抗风险能力。

在光伏业务方面，广东建工的光伏之路经历了从自建到并购的多元探索。

2024年7月，公司于新疆喀什成功孵化巴楚产业园2.4MW屋顶分布式光伏项目，该项目成为广东省属援疆企业在喀什地区的首个屋顶光伏标杆。同年8月，公司宣布斥资8.39亿元，投资兰州新区300MW集中式光伏项目。同年9月，广东建工签署了韶关浈江区398MW地面分布式光伏EPC总承包合同，合同金额高达16.34亿元。

此外，自2023年起，广东建工通过收购民乐县59MW光伏电站及林洋能源项目包，持续推动稳定扩张，展现出强劲的发展势头。

截至2023年底，公司清洁能源总装机达390.72万千瓦，其中光伏发电占比71.8%（280.37万千瓦），远超水电和风电的装机量。

业绩持续下滑 年净利11.68亿元

业绩方面，根据其2024年年报显示，广东建工全年营收683.15亿元，同比下降15.52%；净利润11.68亿元，同比下滑23.84%。其中，核心的工程施工业务收入下滑15.70%，对整体业绩造成一定的拖累。

在费用端，公司全年的销售费用、管理费用和财务费用分别上升了25.07%、13.96%和11.49%，进一步加剧了公司的经营压力。

不过，其发电业务表现出色，成为公司的关键支撑，收入达到24.75亿元，同比增长21.47%。此外，公司的现金流状况有所改善，经营活动现金流量净额达到35.64亿元，同比大幅增长50.59%，这主要得益于工程款回收的改善。

截至2024年末，公司货币资金为225.82亿元，但应收账款高达403.84亿元，相当于净利润的34倍，凸显出公司资产质量的隐忧。

2025年一季度，公司的营业收入为144.22亿元，同比增长6.25%；归母净利润为1.44亿元，同比下降14.92%；扣非净利润为1.19亿元，同比下降29.62%。

值得一提的是，广东建工在其年报中明确提出了2025年的发展目标：公司致力于实现营业收入达到752亿元，净利润增长至12.6亿元，并奋力争取清洁能源投产装机规模达到100万千瓦。