茫茫上市路光伏概念股为何频受质疑

2011-09-13 17:12

　　照此看来，常州亚玛顿的销售依赖大客户的举措倒显得理所应当，但分析人士并不这么认为。北京一位不愿具名的分析人士表示：“拟上市公司客户集中度过高的话，应该尽量分散，否则投资者会对企业独立性产生怀疑。”

　　针对客户集中度较高的问题，公司则表示：“公司加大营销力度，积极开拓市场，增加新客户，同时大力挖掘现有中小客户潜力，增加对中小客户的销售，以降低大客户特别是无锡尚德在公司销售收入中的比重。”有趣的是，在公司大举“开拓市场”的口号下，公司近700名员工中仅有8名销售人员肩负企业“开疆拓土”的蓝图。

　　而在亚玛顿销售依赖大客户而遭受质疑的同时，公司向前五名供应商的采购情况也同样引人注意。采购作为企业生产经营活动中的重要环节，对企业发展的影响同样深远。据招股书中资料显示，2008年到2011年上半年，亚玛顿向前五名供应商采购比例分别高达72.71%、84.97%、83、60%及80.45%。其中仅对信义玻璃控股有限公司及其下属公司(下称：信义)的采购额就几乎占去采购总额的“半壁江山”，从今年上半年的采购情况来看，这一比例依然高达52.61%。

　　虽然常州亚玛顿并未将此列入风险因素，但北京一位分析人士表示：“原材料供应作为公司生产经营的重要环节之一，如果公司仅向几家公司采购并占比较高的话，一旦供应商出现突发状况，同样也会给公司的正常生产带来未知风险。”

　　悬疑待解市场竞争添变数

　　常州亚玛顿依赖大客户而遭质疑的同时，激烈的市场竞争状况也被抛出“台面”，大量光伏减反玻璃企业涌现的情况下，大客户的依赖又能维系多久呢？

　　河南一家光伏材料公司的工作人员表示：“目前生产光伏镀膜玻璃的企业并不是特别多，国家政策大力扶持下，光伏产业发展很快，相关企业都想来分一杯羹，未来几年行业竞争激烈是必然的。”该人士也表示：“光伏玻璃的需求量在逐年增多，大家都在扩产。”

　　据了解，目前已有部分企业进入光伏减反玻璃市场，还有大部分企业正跃跃欲试，准备投身其中。已上市公司中，金晶科技正在研究超白玻璃减反膜，目前已进入中试阶段。ST安彩则在去年8月份发布公告称正在建设镀膜玻璃项目，作为亚玛顿最大的供应商信义玻璃也正在进行光伏减反玻璃的研发和试制。

　　毫无疑问，市场竞争的加剧也会对亚玛顿的业绩产生影响。对此，亚玛顿在招股书中也坦诚：“如果公司的业务发展速度跟不上行业发展的步伐，或不能继续在技术上保持领先优势，公司在行业内的竞争优势可能逐渐削弱，市场份额可能下降，同时激烈的市场竞争可能导致公司产品利润率下降。”

　　此外，在这份“亮丽”的招股书中，向我们揭示了一段“诡异”的股权转让史。事实上，亚玛顿的股权结构并不复杂。据招股书中所载，林金锡、林金汉两兄弟控股的亚玛顿科技持有亚玛顿的股份比例为60%，常风高新投持有30%的股份，上述二人的大哥林金坤持股比例为10%。