（2）国内聚焦

　　①光伏公司中报业绩哀鸿遍野

　　在多家公司14日发布预减和预亏公告之后，太阳能发电板块指数16日大幅下挫5.5%。包括超日太阳、向日葵、拓日新能、秀强股份等10家光伏概念股以跌停报收。业内预计，光伏行业短期内难以走出寒冬低谷。

　　在行业不景气的背景下，光伏行业公司的再融资需求却在急剧增长。统计显示，今年以来，有8家光伏公司公布了定向增发预案，共计融资金额达到192.26亿元，其中三安光电拟定向增发融资63亿元居首。这几家公司除了风帆股份募资6.16亿元外，其他公司募资金额都在10亿元以上。而去年全年，光伏上市公司的定向增发预案再融资总额不超过100亿元。

　　光伏板块中期业绩预减预亏已经成为普遍现象。统计显示，截至7月16日，已公布中期业绩53家光伏公司中，有24家公司业绩预减，16家公司预亏，合计40家公司，占比达到75%。而光伏板块业绩预增的公司只有13家，占比为25%。其中，光伏龙头企业三安光电预计今年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为4.5亿元至4.7亿元，上年同期为4.59亿元，基本持平。

　　②IMS研究：中国下半年光伏新增量将超4GW

　　据IMS Research分析，中国将在2012年新增5至7GW光伏装机量。预测单在2012年下半年中，中国将增加超过4GW的光伏装机量。人们一直以来都预测中国能崛起成为全球光伏行业的领导者。中国国家发改委（NDRC，中国的管理和计划机构）宣布，在中国最新的五年计划中，到2015年，将光伏的安装目标从15GW增至21GW，这看似加快了该预测成为现实的步伐。

　　IMS Research在其有关中国光伏供需情况的最新季度报告中表示，预测组件出货量与安装量之比将是2011年的两倍有余，2011年约增加了2GW光伏装机容量，意味着今年或增加5至7GW光伏装机容量。

　　点评：尽管中国光伏市场的需求明朗，但是因为多晶体硅、晶圆、太阳能电池和罪案供应链中依然存在供过于求的情况，2012年继续出现价格侵蚀的局面。而较2011年第一季度，2012年第一季度晶圆和多晶硅的平均价格均下跌11%，预计2012年第三季度继续下跌趋势。另外2012年将出现多样化程度更高的光伏系统类型，这主要是受到中国在金太阳计划下审批通过1.7GW项目的推动。

　　③阳光电源发布2012年中报业绩预告

　　公司预计 2012 上半年归属于上市公司股东的净利润4377 万元至5315 万元，对应EPS 为0.14-0.16 元，较上年同期下降15%－30 %，考虑到3700万元非经常性损益，公司经营净利润约为677 万元至1615 万元，EPS 仅为0.02-0.05 元，低于预期。

　　点评：公司光伏逆变器主要集中在国内光伏市场，由于逆变器行业技术壁垒较低，随着国内电力电子企业纷纷进入，产能过剩导致的价格压力较大。2012 年二季度，逆变器价格（含税）已低至0.7 元/W，较2011 年底降低约20%，在目前关注装机量而非发电量的国内市场中，公司的技术溢价较难得到体现，价格随行就市严重，导致毛利率下降明显。同时，由于国内市场渠道成本较高，在竞争激烈的市场中，公司渠道、研发费用比例提升较大。2012 年国内光伏政策频出，政府救市意愿明显；甘肃、青海等省分别调高2012 年装机目标；光伏电价年内或将下调，下半年或将迎来抢装潮，因此，预计国内市场有望达到8GW，超过市场预期。

　　④航天机电获20亿贷款 建电站收益率超10%

　　航天机电今日公告显示，国家开发银行上海市分行与上海航天技术研究院签署了融资总量为100亿元的开发性金融合作协议，其中，首期20亿元用于支持航天机电200MW光伏产业建设。而就在上周，航天机电公布了拟投60亿元在宁夏建600MW光伏电站和将在甘肃投资近16亿元建设总装机容量为150MW光伏电站的消息，来自国开行这20亿的贷款显然可以航天机电项目建设资金提供有力支撑。目前，嘉峪关市130MW、张掖市高台县50MW、张掖市20MW，总计200MW光伏电站项目已取得了国家开发银行上海市分行贷款意向函。

　　点评：目前，建设光伏电站具有较强的抗风险优势，这已成为行业下行周期中，企业转移风险和保有收益的重要手段之一。Wind金融情报所的相关分析指出，截至2011年末，光伏电站组件价格已下跌超过30%，电站建设成本相应减少了约20%。同时，电站的建设周期较短，相关补贴政策易于把握，越来越多的公司正在加入。而航天机电近期大手笔的投资西部地区光伏电站建设，似乎也正是看到了这一点，在为后期竞争加剧未雨绸缪，抢先布局。