【申港电新|周观点】硅料供需趋紧推动价格上涨

2020-07-21 15:30

新能源深度研究

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投资摘要

市场回顾

截止7月17日收盘，电力设备及新能源板块下跌3．28％，相对沪深300指数领先1．1pct。电力设备行业涨幅在中信30个板块中位列第14位，位于中游。从估值来看，当前行业整体53．92倍水平，处于历史中位。

子板块周涨跌幅：配电设备（－1．13％），储能（－1．15％），太阳能（－1．77％），输变电设备（－2．37％），核电（－2．93％），风电（－3．58％），锂电池（－5．92％）。

股价涨幅前五名：精达股份、合康新能、麦格米特、爱康科技、双一科技。

股价跌幅前五名：容百科技、英杰电气、晶盛机电、蓝海华腾、创元科技。

行业热点

新能源车：新能源汽车下乡活动开启，16款车型入围。

光伏：6月户用装机数据公布，光伏项目767．5MW创新高。

投资策略

新能源车：6月新能源车销量10．4万台，环比显著改善（＋27．4％），由于去年同期受补贴退坡预期影响处于需求高点，同比依然下行（－31．6％）。新基建成为拉动经济的重要推手，预计2020年将完成充电桩行业投资100亿元。本周锂电池价格稳定，上游原材料下滑。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏： 2020年竞价项目落地，总规模26GW超预期。本周组件价格小幅下跌（－1．33％～－0．51％），硅料价格上升（＋2．2～＋6．25％）。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电：国家电网预计2020年风电装机有望突破30GW。新时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资：特高压将成为电网投资重要方向，计划2020年投资1811亿，确保年内建成“3交1直”工程。电网投资逆周期属性已被市场重视，发展空间极大。我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

投资组合

隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各 20％。

风险提示

新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。