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福耀玻璃进军光伏玻璃赛道!

2021-01-12 10:14
角马能源
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文/沈小波

曾自嘲“全中国都知道我笨”的曹德旺决定进入光伏玻璃行业,从各个方面看,这都是一个精明的投资。

1月8日晚间,福耀玻璃公告称,公司拟新增发行H股不超过1.01亿股,募资用途包括补充营运资金、研发项目投入、扩大光伏玻璃市场等。

以1月8日福耀玻璃港股收盘价51.48港元/股作为基价粗略计算,福耀玻璃本次定增募资金额最高可达约43.4亿人民币。

福耀玻璃是中国最大的汽车玻璃生产商,汽车玻璃销售收入占总收入9成以上,福耀玻璃还生产浮法玻璃,浮法玻璃是汽车玻璃的中间材料,福耀玻璃的浮法玻璃产能除自供外,还有部分对外出售。

福耀玻璃并没有光伏玻璃产能。不过据福耀玻璃回答投资者提问,福耀玻璃在美国的全资子公司福耀玻璃伊利诺伊有限公司有生产太阳能电池背板玻璃。

光伏玻璃一般指光伏超白压延玻璃,但由于光伏玻璃供不应求,超白浮法玻璃也被用于光伏玻璃,相比光伏超白压延玻璃发电效率稍差。不仅如此,相应尺寸的普通浮法玻璃也被用于光伏玻璃,发电效率相比超白浮法玻璃又稍差。

尚不清楚福耀玻璃伊利诺伊有限公司生产的太阳能电池背板玻璃采用哪种工艺。

福耀玻璃亟需开拓新赛道

福耀玻璃此刻宣布进军光伏玻璃适逢其时。

曹德旺被誉为“玻璃大王”,福耀玻璃专精于汽车玻璃,在国内市场增长已经接近天花板。据福耀玻璃估计,福耀玻璃占国内汽车玻璃市场份额超过了65%,占全球市场份额约为25%。

汽车玻璃是汽车的零部件之一,其产能往往布置在汽车生产产能附近。国内市场接近天花板,福耀玻璃下一步的增长空间是国际市场,2014年福耀玻璃就收购了美国的浮法玻璃工厂,创下了中国汽车零配件企业在美国最大投资的纪录。

福耀玻璃另一个增长空间是延伸价值链。去年年初,福耀玻璃收购德国SAM公司,这是一家主营铝亮饰条的公司,铝亮饰条主要用于包边汽车玻璃,福耀玻璃希望通过这次收购拓展高端客户,并拓展价值链,为客户提供汽车玻璃+铝饰条的集成产品。

从目前来看,这两项战略选择并未给福耀玻璃业绩带来显著影响。

2020年上半年,福耀玻璃营业收入约81.2亿元,同比下降21.06%,净利润约9.6亿元,同比下降35.97%。

据福耀玻璃的半年报,业绩下滑很大原因是疫情影响。但事实上由于汽车行业增长见顶,福耀玻璃颓势已显。

中国是福耀玻璃的最大市场,但中国汽车销售2018年迎来了28年来的首次下滑,当年销售汽车2808.1万辆,同比下降2.8%。

2019年汽车销售持续下滑,当年销售2576.9万辆,同比下降8.2%。2020年延续下滑态势,上半年销售汽车1026万辆,同比下降16.9%。

对应汽车消费市场低迷,福耀玻璃的业绩增长开始降速。2018年福耀玻璃营业收入增幅从过去的两位数降至个位数,营业收入同比增长8.02%。作为对比,2017年福耀玻璃营业收入同比增长12.6%,2016年福耀玻璃营业收入同比增长22.45%。

2019年福耀玻璃营业收入增速继续下滑,当年营业收入约为211亿元 同比增长4.35% 净利润约29亿元,同比下降29.66%。

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