文 ｜ 布谷    

出乎不少人的意料之外，今年年初以来，硅片价格不断走高，光伏行业景气度升温。预期的光伏价格战并没有到来。

去年11月30日，隆基股份首次下调硅片官方报价7．16％－9．75％，两日后，中环股份跟进，且降价幅度大于隆基股份。全球第一、第二大硅片制造商，打响了光伏降价的第一枪，被不少行业人士认为是新一轮光伏价格战的开始。

彼时，坊间不少分析认为，降价背后是行业龙头隆基的“阳谋”，即通过降低硅片环节利润率，狙击上机数控、京运通等新硅片玩家入场的速度。

但如今这一“阳谋”已然落空。

截至3月2日，隆基在今年已经三次上调了硅片报价，其182硅片的价格涨幅超过11％。上游硅料的价格亦连续上涨了7周。

此前不少投资者担忧硅片领域卷入价格战，光伏行业将会“变天”。但伴随着硅料硅片价格上涨和下游需求旺盛，这种担忧暂时消除。隆基和中环两大硅片巨头的股价也触底反弹，一切似乎又重新回到“风平浪静”的状态。

那么该如何看待2022年的光伏行业的基本面以及产业链的波动？

从开年光伏装机淡季不淡以及较高的年装机量目标来看，今年光伏产业基本面整体向好。但也存在一个最大的风险——硅料价格可能重回高位，供需再次出现错配。

而从更长期来看，当下的平静状态也不会持续很久，在硅片、电池、组件等环节产能过剩的大背景下，光伏价格战“虽迟必到”。价格战的时间节点将取决于上游硅料的供求转折点，届时将是新一轮行业洗牌的开始。

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价格战没打起来

各终端电站仍然愿意为高价光伏组件买单，因而能够顺利传导到硅片、硅料环节。

去年年底隆基、中环下调硅片报价，曾被认为是光伏行业关键的转折点，因而受到广泛关注，诸如“全面价格战开启”、“行业变天”等表述也出现在媒体的报道中。

为何短短两月时间内，硅片、硅料价格跌而复涨？

硅片企业的调价需要结合上下游博弈情况和下游接受度。去年硅片价格下调，有两个重要的影响因素。

一是硅料的降价。隆基和中环都分别曾对媒体表示，“硅料价格松动”和“硅料进入下行通道”是降价的主要原因之一。而与硅料相比，硅片的下跌、止跌与反弹都要提前一些。

二是与下游需求有关。同样地，两家企业都曾向媒体表示，有刺激下游需求的考虑。对此，硅业协会专家委副主任吕锦标也指出，降价主要是受到今年一月份（预期的）安装淡季影响，加上年底清库存，组件价格出现微调，降价进一步向电池、硅片端传导。

不过，自新年以来，这两个重要的影响因素都发生了变化。

硅料价格方面，在市场的悲观预期中，硅料于2022年1月初止跌，并在1月26日开始反弹，从230元／kg反弹至目前的246．2元／kg，连涨七周。硅片价格也随之反弹。

市场需求方面，去年年底产业链价格的回调刺激了下游需求，导致淡季不淡。硅业分会在近期报告中指出“下游硅片企业在春节期间仍维持相对高负荷运转”。中环方面也回应媒体称，“下游开工率高，上游供应短缺，硅料、硅片价格保持同步上涨。”

归根结底，由于下游的旺盛需求，部分终端电站仍然愿意为高价组件买单，因而能够传导到硅片、硅料环节，带动涨价。

根据国际能源网统计的2022年央国企光伏组件集采情况（截至2月20日），2022年，光伏组件的中标价格普遍超过了1．8元／瓦，甚至有些中标项目超过了1．9元／瓦，接近2元／瓦。

据测算，1．8－1．9元／瓦的光伏组件价格，仅能支持约6－8％的下游电站端投资收益率。但即使收益不高，在国家产业政策的推动下，央国企也得硬着头皮上，这背后有一定的需求刚性。

有业内人士透露，去年全年加上今年1月份拿到指标（路条）但尚未建设的光伏电站项目总规模达到了250GW以上。但由于组件价格高影响电站收益，这些需求并未得到充分释放，推迟到了今年。去年我国光伏新增装机仅为52．97GW，未达到此前预期。